煤炭石油行业基本面改善趋势向上源泉

煤炭石油：行业基本面改善 趋势向上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

开展周密地调查工作投资要点：

1．事件今年9月份开始，受益煤价快速上涨及更换需求，我们了解到煤机设备企业回款好转，订单开始回暖。

2．我们的分析与判断（一）煤价上涨，煤机行业基本面改善煤炭价格从今年9月份开始快速上涨，超出行业预期，煤炭价格快速上涨原因较多，最主要的原因是去产能速度较快，市场供小于需。近期多家大型电企、煤企签订长期协议，有望稳定煤价。

煤炭企业受益煤价上涨盈利好转，设备购买等资本性支出将增加，煤炭机械行业基本面将得到好转。我们判断假设明年煤价较现在下降10%-20%，煤机市场仍将保持较好势头。

2011年煤炭价格见顶，201 年煤炭行业固定资产投资完成额见顶， 年为行业固定资产投资高位，按照煤机更新周期，年为存量煤机更新高峰。2016年9月份以来煤机行业订单显著好转，订单主要来源为更新需求。

煤机产品生产环境比较恶劣，部分产品依靠机械的物理磨损来换取产量，所以寿命较短。不同产品煤机使用寿命有所差异，三机（割煤机、刮板机、转载机）寿命较短，在 -5年之间，一架（综采支架）寿命较长，在年之间。