建材淡季已来临价格将继续下行呢

建材：淡季已来临 价格将继续下行 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

价格：监测区域内价格走势据中国玻璃信息数据，十一月下旬全国玻璃均价基本呈现普跌。根据我们的监测区域（括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅），上涨的区域有1：

成都（+1.46%）；下跌的区域有:7：西安（-0.52%），上海（-1.78%），秦皇岛（-0.17%），广州（-2.76%），北京（-0. 8%）,沈阳（-1.55%）,武汉（-1.97%）。

西北冬季来临，受到河北沙河等地的玻璃冲击，市场价格开始降低，需求也没有好转；华中地区市场需求一般，价格开始下调；华北地区秦皇岛价格受到东北地区玻璃价格降低的影响，本地企业纷纷降低价格，北方地区的玻璃需求减少，生产企业为了清理库存，纷纷降低价格，淡季已经来临；东北地区已经进入冬季，施工基本停止，需求很少，12月份初召开的东联体会议开始商议冬储价格；西南地区的玻璃需求有所增加，市场形势比较好，由于西南地区距离其他玻璃产区较远，目前看市场不受外部地区降价影响；华东市场信心不足，市场需求尚可，但是生产企业担心本地区价格过高引发外埠玻璃进入，只能降价阻击；华南地区市场价格普遍下滑，需求不旺，由于害怕外埠玻璃进入以及本地区的产能增加等因素生产企业的心态不稳，库存也有所增加。

库存水平：库存环比小反扑全国284条浮法玻璃生产线十一月下旬库存水平同上旬相比上升，总量在269 万重量箱，上升12万重量箱，环比上升0.45%，库存水平同比下降6.72%。

成本端重油和纯碱价格：纯碱价格彭文截止11月 0日，全国重质纯碱价格保持平稳，华北维持1 80元/吨；华东保持不变均价在1400元/吨，华南1450元/吨；华中1 50元/吨；西南1440元/吨。

此时此刻
产能状况（新增点火、冷修、停产）本旬冷修生产线减少一条，方兴科技二线复产，冷修线降至 8条，冷修线生产能力159 0T/D；停产27条生产线保持不变，产能111400/D；停窑率由于方兴二线复产下降至17.90%。

投资评级玻璃制造指数下跌5.04%，沪深 00下跌1.16%，大幅跑赢沪深 00。玻璃制造行业市盈率（整体法、TTM、剔除负值） 0.06倍，PB（整体法、剔除负值）1.91倍。由于北方已经进入淡季，需求大幅下降，全国价格出现普降，短期内全国价格仍有下降空间，华东、华南、华中进入冬季需求将会尚可，西南区域由于较为独立，需求和价格表现比较好。维持行业“增持”评级，建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业，推荐重点关注：方兴科技（买入评级）。