煤炭石油多数公司业绩降幅近半荐股吧

甚至较GTX880M也有所跨越。有了这款显卡的加入 煤炭石油：多数公司业绩降幅近半 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

宏观经济：增速稳健，但去库存和进口冲击削弱煤炭表观需求201 宏观经济总体稳健，库存周期与国际贸易主导短期波动。经国家统计局初步核算，201 全年GDP同比增长7.7%，增速基本与上年持平，宏观经济总体稳健。201 年煤炭消费量增长稳定但受去库存及进口增加影响，供需面仍宽松，市场行情持续走弱。

动力煤：煤价寻底后半程，4季度港口飙涨但坑口无力煤价走完L型下跌阶段，4季度港口铁运瓶颈被突破价格飙涨，但坑口反应平淡。201 年煤价延续跌势，秦皇岛港Q5500煤价自年初615元/吨，下跌至9月份最低点515元/吨，跌幅达16.26%。随后南方电厂去库存结束致港口需求好转，铁运瓶颈随即被短暂突破，港口煤价出现大幅上涨，至12月底秦皇岛港Q5500价格已涨至650元/吨，但坑口供给相对充足，各产地价格上涨幅度在元/吨，对于整体动力煤行业盈利改善作用不大。

炼焦煤：煤价未见底，补库推涨4季度煤价难持续下游需求疲弱，煤价4季度反弹主因下游去库转补，成本支撑不显，煤价仍未见底。宏观经济减速后，往日炼焦煤独占产业链大半利润的时光也一去不复返，下游需求疲弱致炼焦煤供给出现过剩，201 年炼焦煤价格再现断崖式下跌。8月以来受益下游焦钢价格反弹、焦企开工率提升以及下游补原材料库存，炼焦煤价格迎来反弹，主流煤企普遍上调元/吨。但后续动力不足，12月炼焦煤价格维稳仅靠下游持续补库支撑，随着下游需求下降和价格恶化，炼焦煤价格无可避免面临下行压力。

周期下行，多数公司业绩降幅近半，推荐中国神华、威远生化全年主旋律业绩下滑，4季度盈利改善有限。201 年煤炭企业仍旧未能摆脱盈利下滑的泥潭，除中国神华、潞安环能等少数公司外，大部分主流煤炭上市公司已公告业绩预告或快报，业绩同比下滑幅度普遍在50%或以上，部分高达90%。4季度煤价虽有小幅回升，但行业整体盈利改善十分有限。

推荐低成本和一体化优势明显的“中国神华”和受益煤制甲醇行业景气提升的“威远生化”。在行业弱势下行过程中，具有低成本和一体化优势的企业具有较强的抵御风险能力，推荐税后股息收益率超过5%的“中国神华”。受环保需求影响，气头甲醇用气紧张，成本提高，在新增产能有限的情况下，将趋势性推高甲醇价格，利好煤制甲醇企业，推荐“威远生化。