大通证券新增贷款增长有起伏蹭飞

大通证券：新增贷款增长有起伏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

初步统计，2012年月社会融资规模为13.02万亿元，比上年同期多2.42万亿元。10月份社会融资规模为1.29万亿元，比上年同期多5038亿元。其中，人民币贷款增加5052亿元，同比少增816亿元；外币贷款折合人民币增加1290亿元，同比多增875亿元；委托贷款增加941亿元，同比多增423亿元；信托贷款增加1445亿元，同比多增1355亿元；未贴现的银行承兑汇票增加791亿元，同比多增1977亿元；企业债券净融资2992亿元，同比多1353亿元；非金融企业境内股票融资88亿元，同比少156亿元。

3、覆盖面 是针对大部分专业搜索引擎的10月M2同比增长14.1%，较2011年10月末12.9%的增长率有所扩大，但月环比降低0.7个百分点；M1同比增长6.1%，月环比降低1.2个百分点，10月信贷增长5000多亿元，创13个月新低，实体经济对信贷的有效需求不足，微观数据仍待改观，整个经济处于筑底途中。央行担心在当前经济转型期，各种要素成本有较强刚性上涨压力的同时，流动性较快好转可能带来通胀压力。央行在9月份已经开始对新增贷款有所警惕，开始对信贷过快增长的银行进行窗口指导。社会融资规模结构转变和非信贷融资放量，与银行受限于存贷比而致放贷能力有限、将部分业务由表内移到表外以转移风险有关。银行表内资产表外化，是对金融资源错配及利率非市场化的自然纠偏，一定程度上可降低银行系统风险，提高金融效率。