高考加油上海证券上证金错穿杨攻略周刊钱进股市只是魏家

上海证券：上证金错穿杨攻略周刊 钱进股市只是一个传说 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周精彩回放：

上期我们基于调整压力仍将持续释放的趋势判断，建议回避中期调整风险，轻仓参与波段交易性机会。使投资者把握了进一步减仓的先机，规避了亏损扩大的风险。建议重点关注的旅游板块虽然估值相对合理，但依然在“五一”黄金周前夕“见光死”，凸显出目前市道的极度疲弱。

趋势前瞻：中期调整趋势已经确认“钱进”股市只是一个传说对于楼市调整期资金进入股市的观点，我们表示严重质疑，其中的逻辑主要有三点：首先，从宏观环境看，4月份PMI购进价格指数冲上70%以上高位，显示需求大于供给的经济过热迹象依然存在，在房贷缩量的预期下，央行进一步回收流动性成为必然，第三次上调准备金率对股市影响偏负面；其次，从房价指数、商品房销售额与上证指数波动同向的关联性分析显示，楼市低迷时资金流入股市缺乏依据；第三，从基础金属与房地产上下游行业价格波动特征看，股市、楼市具有相同政府官员的一言一行的风险收益特征，资金流向不存在“翘翘板”现象，目前我们只能从国债指数的上涨中感受到银行信贷资金被挤进债券市场的迹象。

反弹舆情不改中期调整趋势上周沪深交易所融券卖出量与融券余额继续增长，虽然股指期货主力合约IF1005周末持仓统计显示多空力量有短期逆转迹象，凸显了短期反弹的市场舆情，但我们认为沪深300指数已经确认中期调整趋势，中小板综指的上升趋势将在本周受到严峻考验，市场在尚未远离上方成交密集区前，反弹预期空间有限，中期调整仍将反复延续。