高考加油银河证券关注汽车销售模式变革魏家

银河证券：关注汽车销售模式变革 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

【下周投资观点】

随着资本市场直接融资功能的完善，小盘股的稀缺性优势不再，市场对企业价值的评估将更加慎重科学，投资风格将更加稳健，优质企业的内在价值将得到更多挖掘。无论对于蓝筹股还是成长股，细分领域的寡头型公司或者龙头公司会更加受到市场青睐。我们建议继续建议重点关注受益于供给侧改革、产能收缩的传统周期性行业“剩者为王”型个股。在成长股领域，我们主要关注两条投资主线：制造升级和消费升级。

个股选择上，建议重点筛选成长性良好与估值优势兼备、“小而美”的细分市场龙头。

【本周关注】

【从苏宁汽车超市看汽车销售模式的变革】

7月15日将苏宁全国首家汽车超市在南京新街口苏宁广场开业。汽车超市除了汽车整车销售外，还提供汽车融资租赁、汽车配件、售后维修、汽车保养、二手车交易等一系列服务，将从根本上优化现有汽车消费模式，大幅提升用户体验。购车流程将融合人性化+一站式的体验。下一阶段苏宁将在全国布局超过100家，同时会同大的服务集团合作，开专业服务店，加强重服务的渗透。

苏宁汽车超市是要打造o2o模式下的汽车一站式生态圈。苏宁拥有线下线上优势，标准化的苏宁汽车超市拥有便利性、规范性和专业性等综合优势，通过提供汽车及零配件销售、后市场服务、物流与金融服务等一站式服务，将增强苏宁的客户粘性，获得汽车零售与后服务的重要市场份额的同时，为苏宁电商平台带来更多的额外收益。

从美国汽车零售商巨头autonation来看，2016年共销售516716辆汽车，其中新车310351辆，二手车206365辆。其利润结构中服务与备件占比最大，达到43.3%,其次是二手车、新车销售业务，分别占比27%。

19.2%。会员制的连锁仓储零售商好市多Costco2015年卖出了46.5万辆汽车，好市多在美国成批量的美女拖着英俊的男友在她眼前晃来晃去和多达3000个车辆经销商合作共同售卖车辆给会请各位玩家珍惜自己的游戏角色。员，其新车销量已经超过autonation。物品和服务的差价并不是Costco盈利的主要来源，会员费占公司营业利益比例超过70％。

汽车销售模式的变化也是降低流通成本的一个重要方式，随着汽车市场的逐渐成熟和互联市场的发展，汽车流通领域的变革已经开始。未来能够在变革中获益的一定是拥有规模化、标准化、透明化、全产业链化的综合服务商，建议重点关注电商平台类企业和连锁零售类企业在该领域的布局。