幸福快乐光大证券策略数据周报V315201001依依不舍

光大证券：策略数据周报V3[1].5(2010.01.25更新) 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

光大策略数据周报摘要（）一、A股市场表现与影响因素分析

【1】上周大盘震荡下跌。1月22日上证综指收于3128.59点，全周下跌2.964%。沪深300指数下跌3.346%，上证50指数下跌高珑珂随着港商舅舅抓住商机1.967%，中小板综指则下跌6.414％，大幅跑输沪深300和上证50指数。因此上周是中小盘股在拖累指数，这与上上周（1月日）的情况正好相反。

【2】港股方面，上周恒生指数下跌4.285%，恒生中国企业指数下跌3.085%。

【3】上周光大恐慌指数（波动率指数）EVX整体上业震荡下降。1月15日EVX指数为35.55点，18日为35.49点，1月21日为34.16点。22日指数急跌，上证综指盘中一度下跌90多点，当日EVX收于33.63点，表明投资者的情绪逐渐稳定，未来指数可能触底回升。

【4】从区间涨跌幅看，上周沪深300成份（按流通市值加权）下跌3.13%，日均换手率为2.12%。中小板综成份下跌6.4%，日均换手率5.42%。和之前一周（1月日）相比，交易都稍有萎缩。

【5】行业方面，上周各行业普遍下跌。其中跌幅最小的是金融服务（-0.2%）、餐饮旅游（-0.3%）、交通运输（-0.87%）、综合（-1.63%）、商业贸易（-3.02%）和房地产（-3.02%），这6个行业跑赢沪深300指数成份；跌幅最大的是采掘（-8.31%）、信息设备（-7.73%）、电子元器件（-7.62%）、黑色金属（-7.13%）和有色金属（-6.91%）。这5个行业跑输中小板综指成份。餐饮旅游行业已经连续五周跑赢沪深300指数。

【6】风格指数方面，上周各风格指数普跌。跌幅最小的是低价股指数成份（-0.9%）、低市净率指数成份（-2.5%）和大盘指数成分（-2.79%），这三个指数成份跑赢沪深300指数成份；跌幅最大的是小盘指数成份（-7.61%）和活跃股指数成份（-7.09%）。

【7】上周概念板块中，除了迪士尼概念上涨2.54%之外，其他版块普遍下跌。其中跌幅最小的是海南旅游岛（-1.56%）、世博板块（-1.62%）等；跌幅最大的是节能LED照明（-9.57%）、小盘绩优（-8.57%）、稀缺资源（-8.06%）。

【8】经过一周的下跌，市场估值有所降低。截止1月22日，沪深300指数PE（TTM，不调整）为26.51，低于2000年以来的历史平均值（29.20）。上证综指PE为29.20，中小板综指PE为55.02，显著地高于2004年以来的历史平均值38.59。

截止1月22日，沪深300成份2010年一致预期的PE为16.81，中小板综指2010年一致预期的PE则为30.83，处于较低的水平。

上周股市及行业走势的影响因素主要有：

【1】1月20日，有媒体报道各主要商业银行19日已经收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷，包括票据融资。18日，中国银行所有一级分行均接到总行文件，要求停止操作一切票据业务，而何时恢复将等候总行通知。20日下午，市场又传闻央行将在周五宣布加息0.27%，这些传闻导致当日指数大跌。

【2】1月21日，媒体报道刘明康在20日参加2010年亚洲金融论坛时表示，今年1月信贷强劲是去年贷款增速过快积累所致，随着有效需求得到满足，这种趋势将很快有所缓和。另外，2010年信贷规模整体控制在7.5万亿，年度增幅为16%~18%。但同时，监管部门将会按照本身步伐强化结构调整、平衡监管并执行有效的监管。当日大盘企稳。

另外，1月19日，央行发行240亿元的1年期央票，比1月12日多发行40亿元；发行利率为1.9264%，比1月12日提高0.0830%。这样，从1月12日到19日上面盖上煤炭，1年期央票利率提高了两次，共提高了0.1659%。1月21日，央行发行900亿元的3个月期央票，比1月14日多发行400亿元；发行利率为1.4088%，比1月14日的1.3684%提高了0.0404%。这是继1月7日3个月期央票发行利率提高0.0404%之后第二次提高。但是央票利率的提高对大盘没有产生显著的影响。更加详细的分析请参见我们于本周一发出的策略周报。

二、中国宏观经济指标1月21日，国家统计局发布了12月份、四季度和全年的宏观经济指标。

【1】2009年全年名义GDP335353亿元，实际GDP增长8.7%。2009年四季度GDP增长10.7%。

【2】2009年规模以上工业增加值增长11.0%，12月份为18.5%，月份，全国规模以上工业企业实现利润25891亿元，同比增长7.8%，比上年同期加快2.9个百分点。在39个工业大类中，30个行业利润同比增长。

【3】2009年，全社会固定资产投资224846亿元，比2008年增长30.1%。其中，城镇固定资产投资194139亿元，增长30.5%，比2008年加快4.4个百分点；农村固定资产投资30707亿元，增长27.5%，比2008年加快6.0个百分点。全年房地产开发投资36232亿元，增长16.1%，增速比2008年回落4.8个百分点。

【4】2009年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，实际增速比上年同期加快2.1个百分点。其中12月份社会消费品零售总额增长17.5%。

【5】12月CPI同比增速1.9%，全年为-0.7%。12月PPI为1.7%，全年为-5.4%。

具体的数据和图形参见数据周报。