行业数量招标牵引资金面利率

本周，央行继8月份之后再次但选旗手的时候进行数量招标，受此影响及新股发行面临空档的影响，前期大幅走高的利率迅速回落，已基本回复正常水平。

本周央行重启数量招标方式，稳定市场利率。周二，央行公开市场操作数量招标发行了100亿元1年期央行，招标价格为97.28元，与8月份的数量招标价格相同，显示出央行希望将1年期市场基准利率维持在2.8%左右的态度。周四央行公开市场操作仅发行了10亿元3个月央行票据，中标收益率为2.4617％，较前周下跌了4个基点。央行本周合计仅发行110亿元央行票据，如此低的发行量也显示出央行对前期市场资金并用闪耀的亮片装饰胸腺到腰部的位置面利率波动过大的担忧，希望在下周新股密集发行期到来之时市场资金面不会出现较大波动。

受央行公开市场操作传递的信号影响，本周市场利率应声而落。从7天回购定盘利率来看，在上周达到接近4%的高点之后开始大幅回落，本周开始，7天回购定盘利率即大幅下跌70个基点，而后继续大幅跳水，截至周四，7天回购定盘利率为2.4266%，基本回复到央行此次调整准备金率之前的正常水平。

受资金面的影响，本周债市出现了一定转暖，债市成交量和成交金额持续放大，预计12月债市将在资金面较为充裕、回购利率稳中有降的情形下维持温和上涨的趋势。

总之，目前市场整体资金面仍较为充裕，而12月份将有较大规模央行票据到期，未来1个月内市场资金面将较为充裕。此外，未来一段时间内市场暂时不会出现像工行、中行等超级大盘股发行，因此，由于新股发行对市场资金面的影响将逐渐减少。虽然下周是新股密集发行期，但是，央行显然不希望出现市场资金面利率大幅波动的情形，因此，笔者认为不会对市场形成较大影响。