高考加油化工国际巨头提价丙烯酸景气度向上魏家

化工：国际巨头提价 丙烯酸景气度向上 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■国际巨头提价：全球最大的丙烯酸及酯生产商之一阿科玛将从2月1日起提高丙烯酸、丙烯酸乙酯和丙烯酸甲酯合同价格11美分/磅，合人民币1508元/吨。丙烯酸丁酯的2月合约价格则计划提价1 美分/磅，2-乙基己酯计划提价14美分/磅。此前，另一家巨头陶氏化学在1月1日起提价 美分/磅后，又宣布提高2月份丙烯酸及酯类产品价格9美分/磅。巴斯夫公司也提高了1月份产品价格5至6美分/磅。业内预期巴斯夫还将宣布提高2月份的丙烯酸酯价格，但目前还未宣布。我们认为国际巨头提价的原因来自于两方面，一是丙烯酸的原材料丙烯近1个月涨幅约为5%；二是丙烯酸经过前期价格调整，已接近行业成本线。旺季即将来临的同时业内库存处于较低水平，行业巨头有提价动力。在国外巨头提价的同时，国内产品价格也逐步上涨。卫星石化于本月提高了5次挂牌价，每次涨幅为200元/吨，目前粗酸的挂牌价为11 00元/吨。我们判断丙烯酸价格已经触底，随着供需格局的逐步改善201 年景气度有望向上。

■期待春节后补库存效应：目前丙烯酸价格处于低位，行业内大部分厂商均处于盈亏平衡线，企业提价意愿强烈。由于近期丙烯酸价格的大幅下跌，加之需求淡季，市场内经历了一所以制作钥匙和刻铭是十分受玩家欢迎的。当然铸造技能主要还是做装备波去库存化，开春后企业补库存效应明显。从需求层面看，丙烯酸最大的下游为建筑装饰。近期楼市成交量的回升有助于建筑装饰市场的回暖，也将为丙烯酸需求复苏带来实质性利好。因此我们认为春节后需求复苏及补库存效应将带动丙烯酸价格反弹，企业盈利能力环比将改善。

■产能投放推迟有利行业供需改善：由于丙烯酸行业景气度的下滑，新增产能的投放进度较最初规划有所推迟。我们预期今年行业内将没有新增产能出现，在需求增长的背景下供需局面将好于去年，有助于改善目前产能过剩的情况。

■受益上市公司：卫星石化、沈阳化工■风险提示：需求复苏低于预期；丙烯酸价格低位徘徊