高考加油联合证券天津四大钢企千亿国资产权重组定案魏家

联合证券：天津四大钢企千亿国资产权重组定案 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

是谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准分析师戴爽(0755)daishuang@天津四大钢企千亿国资产权重组定案策略研究/并购重组动态周报本期并购重组动态概要本期统计区间为2010.1.25～2010.1.31，分析了沪深两市12支股票的并购重组动态信息。其中处于停牌状态的有9支，正常交易的有3支。

本期并购重组重点案例富龙热电（000426）：置出上市公司内除包商银行0.75％股权及中诚信托3.33％的股权资产外的全部资产负债；置入兴业集团合法拥有的五家采选、冶炼企业100%股权。兴业集团通过协议收购富龙集团转让的29.95％股权。

股票名称1月29日收盘价（元）EPS09EEPS10E重组后09P/E重组后10P/E富龙热电12..210.20亏损64.95并购重组重要资讯东北航空重组悬疑待解本地注资或移师广西第一财经消息：东北航空有限公司目前正在重组。尽管市场传言广西壮族自治区将可能组团对其重组，但据辽宁省当地人士透露，当地政府仍希望东北航空留在当地发展，向其注资1亿元，改善其经营困境。

天津四大钢企千亿国资产权重组定案操作更复杂经济观察报消息：在2009年年底结束的一场市委会议上，天津市政府部门已经讨论通过了关于重组四大国有钢铁集团的意见。天津市经委的官员说：“按照市委市政府的部署，争取在2010年，完成对四大国有钢铁集团的重组”。

并购重组动态周报谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准2一、本期重点并购重组案例分析本期统计区间为2010.1.25～2010.1.31，涉及沪深两市大概12支股票，对于其中重要案例，我们简要分析如下：

本期重点并购重组案例本文以下所列股价均为2010年1月29日收盘价。单位：元、亿元、亿股资产置换提升盈利能力股价重组后总股本Profiit09EProfi蛋白40％的棉粕油厂报价为1450元/吨it10EProfiit11E重组后EPS09E重组后EPS10E重组后P/E09重组后P/E1012.994..89670.854—-0.210.20亏损64.95基准日发行股份发行价置入资产账面值置入资产交易价格置出资产账面值置出资产交易价格重组进程富龙热电.12.310.4614.505.0918.0911.1211.44董事会预案注：净利润预测为董事会预案中的预测数据。

主营业务及股权变化：通过本次交易，公司主营业务由城市供热供电转为有色金属采选及冶炼。本次交易将导致公司控制权变化，兴业集团将持有公司发行后总股本的37.50％，成为公司控股股东。

重组方案：富龙热电置出上市公司内除包商银行0.75％股权及中诚信托3.33％的股权资产外的全部资产负债；置入兴业集团合法拥有的五家采选、冶炼企业100%股权。兴业集团通过协议收购富龙集团转让的29.95％股权。

重组背景及前景展望：公司现有主营业务为城市供热供电，因承担部分市政职能，终端产品价格受到政府严格的价格管制，同时受原材料成本上涨等因素影响，最近三年主营业务经营状况不佳。

鉴于上述情况，控股股东拟通过股权转让并引入有实力的重组方，对公司实施重大资产重组，改善上市公司资产质量，提高上市公司盈利能力和持续发展能力，彻底解决上市公司的生产经营困难，推动上市公司利用优质资产做大做强，保护上市公司广大股东特别是中小股东的利益。

兴业集团拟对公司实施重大资产重组，置出富龙热电拥有的全部经营性资产，置入兴业集团四大主角玩家可随意切换操作。这种无缝角色切换速度仅在0.01秒内拥有的盈利能力强的有色金属采选及冶炼资产，将富龙热电转变为一家具有较强竞争力的有色金属行业上市公司。

兴业集团拟通过本次重大资产重组，实现其有色金属采选及冶炼产业的上市，为其有色金属产业的发展提供一个良好的资本运作平台，通过多种融资渠道提升其有色金属产业的发展空间，加快发展速度。

重组审批情况：本次交易尚须本公司股东大会批准、相关资产的评估报告经国有资产监督管理部门备案；国务院国资委对富龙集团转让富龙热电存量股份的核准；中国证监会对本次重大资产重组的核准；中国证监会豁免兴业集团以要约方式收购富龙热电股份的义务。

并购重组动态周报谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准3二、并购重组重要资讯东北航空重组悬疑待解本地注资或移师广西第一财经消息：东北航空有限公司目前正在重组。尽管市场传言广西壮族自治区将可能组团对其重组，但据辽宁省当地人士透露，当地政府仍希望东北航空留在当地发展，向其注资1亿元，改善其经营困境。

东北航空的第二大股东川航集团人士昨天告诉：“我们只知东北航空与广西当地进行了航线合作。作为东北航空的第二大股东，对于重组态度，我们暂时没有明确的动作。”