交通运输运力与燃油上涨使得航运承压可适当牛

交通运输：运力与燃油上涨使得航运承压 可适当布局集装箱港口 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

伴随着世界经济的持续复苏，集运行业的景气度总体向好；但今年供需趋于平衡将在一定程度上抑制行业复苏的步伐。尽管美国经济复苏态势明确，但各大航运企业也不断加大在欧美主航线的大船投放力度，未来运力存在过剩的隐忧。亚欧航线一季度SCFI（上海出口集装箱运价指数）均值同比下滑幅度较大。

欧美航线在今年旺季提价的动力存在，但从供需状况判断，大幅提价的可能较小。我们认为，美线合同运价超过去年的问题不大，但今年旺季的提价幅度预计仅为200美元/TEU左右。在目前行业存在一定的运力过剩的情况下，燃油价格的上涨加速了集运业盈利的下滑速度。总体看来，4月份货量的恢复情况及5月的提价成为集运行业的市场关注点，基于短期供求关系和业内人士了解，普遍对五月提价持观望态度，但集运未来三年供求大体平衡，运价前景仍好于油轮和干散货。

行业兼并重组意见发布 汽车钢铁集中度将提高 港口集装箱吞吐量与进出口商品总额之间正相关程度较大，2月份，出口商品总值967亿美元，同比增长2.4%，增速较1月份回落幅度较大，主要是由于春节前集中报关对2月份出口造成分流。2月份受春节因素的影响，建议关注 月份进出口数据。受2月份出口低于预期影响，近半个月上港集团、深赤湾等集装箱港口公司已经回调10%左右，目前主要集装箱港口公司2011年动态PE已经回落至倍左右，具有较高的安全边际。考虑到2季度开始港口集装箱业务将逐步进入旺季，建议投资者逢低布局上港集团、宁波港、天津港。