地产千呼万唤始出来荐股呢

地产：千呼万唤始出来 荐5股 类别： 机构： 研究员：

现有的市场价格体系受到挑战。 [摘要]

事项：8月15日，国务院法制办公布《不动产登记暂行条例（征求意见稿）》，即日起至9月15日向社会征求意见。

平安观点：

市场早有预期，板块影响中性。市场对不动产登记条例出台早有预期，本次发布征求意见稿为对7月 0日国务院常务会议要求的落实。由于不动产统一登记涉及国土部、农业部等多个部门间的协调，加上对农村土地确权难度较大，因此原定于6月公布的意见稿姗姗来迟。根据国土部此前规划，2014年建立统一登记的基础性制度，2015年推进统一登记制度的实施过渡，2016年全面实施统一登记制度，2018年前，不动产登记信息管理基础平台投入运行，不动产统一登记体系基本形成。整体来看，不动产统一登记之路仍是任重道远。

本意为完善长期制度建设，非打压房地产。市场对不动产存在误区，根据暂行条例，需办理登记的不仅仅包括房屋等建筑物所有权、还包括集体土地所有权、耕地及草地承包权等合计十类。建立不动产统一登记登记，本质上为更好地落实《物权法》，保障个人和集体的合法财产权，为国家中长期制度建设的完善，而非针对某一个特定行业。

与房产税出台时间表并未直接相关性。市场对不动产统一登记暂行条例的担忧，主要源于房产税出台的预期。我们认为两者时间表并无直接联系，房产税出台的前提，仅需住建系统内部房产数据的整合、联，相反不动产统一登记并非仅仅针对房产，而是中长期制度建设。对于房地产税，一方面新政府更加注重市场化，立法将更加谨慎，同时从程序上看，从立法到出台需经过全国人大等多部门多次讨论修改，预计短期亦难以有实质性进展。

反腐影响尚难判断。根据征求意见稿，不动产登记为自愿登记而非强制执行，且仅利害相关人及国家机关按照相关法律规定可查询相关资料，对反腐的影响仍需观察。

从我们的了解来看，目前并未观测市场大量二手房抛售的情形，即使条例对反腐有实质影响，由于不动产统一实施仍需时日，官员有足够的缓冲时间，预计对房地产整体成交影响有限。

投资建议：目前决定板块走势的焦点在于成交量，而流动性的改善对成交的影响至关重要，地方政策已由单纯限购放开逐步进入到调整信贷政策方面，为基本面向上提供想象空间，同时投资的低迷也有望引发政策进一步放松，建议投资者关注蓝筹股估值修复投资机会（万科、保利）及国企改革（华侨城）、再融资（国兴地产）及京津冀一体化（华夏幸福）等主题性机会。

风险提示:金九银十表现低于预期。