爱建证券欧洲央行降息刺激经济国内经济更重蹭飞

不想和一线品牌或者山寨重样。爱建证券：欧洲央行降息刺激经济 国内经济更重调结构 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点美欧发达国家经济继续回升，失业率降低，欧洲央行降息刺激经济。美欧发达国家经济回升，对中国商品和服务需求上升，是中国出口增长的主要原因。

5月份，我国出口1954.7亿美元，同比增长7%；进口1595.5亿美元，同比下降1.6%；贸易顺差 59.2亿美元，扩大74.9%。

5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升0.4个百分点。5月份，中国非制造业商务活动指数为55.5%，比上月上升0.7个百分点。

中国经济回升向好，结构出现积极变化。研究机构对未来中国经济增速分歧较大，世界银行预计中国的经济增速预计将从201 年的7.7%放缓到2014年的7.6%和2015年的7.5%。国际货币基金组织(IMF)将2015年中国经济增速预估从7. %下调至约7%。

党中央和中央政府加大结构调整力度，确保政策得到落实。一方面狠抓已出台政策措施的落实，务求早见实效；另一方面针对经济运行中的新情况和突出问题，创新宏观调控方式，精准发力、定向调控。

中国人民银行继续正回购回收流动性，6月 日和6月5日分别以利率招标方式开展了正回购操作700亿元。住建部认为当前房地产总体正常，没有一个地方公开说要取消限购。

区域经济发展继续受到中央和地方政府高度重视。国家能源建设和能源对外合作取得新进展。

5月份，中国物价水平预计总体稳定，不会改变中央银行的货币政策。预计5月份中国居民消费价格指数CPI同比涨幅将扩大到2.4%-2.5%附近，但是不具备持续上涨动力。

5月份中国生产者批发价格指数PPI同比增幅预计继续为负数。

目前A股已经拥有了一批业绩优良、具备稳定高分红能力的蓝筹股票，且数量在不断增加，能够为长期资金入市投资提供可靠的安全边际。中证100指数6月上旬的市净率（总市值/净资产合计）在1.07倍附近，处于低水平，下跌风险小。

政府出台财政和货币政策刺激经济增长的预期降低，未来工作重心将转移到调结构、促改革上来，同时兼顾稳增长，有利于中下游行业和中小市值股票上涨。但是，中下游行业和中小市值股票多数已经有巨大涨幅，估值较高。那些估值合理的中下游行业和中小市值股票预计展开上涨行情。