行业货币政策再度微调增添后市不确定性

本周央行通过公开市场操作净回笼资金达1370亿元，这是10月份以后展开的新一轮资金回笼行动。值得注意的是，7日央行发行的3个月期票据和91天正的中标利率都有所上调，前者上调4.04个基点，后者上调3个基点，这是7月份央行采取“微调”措施，重启一年期发行，且连续上调中标率达36个基点以来，首次再度调高中标利率。

近日结束的2010年央行工作会议明确指出，要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构与管理好预期的关因为限制了他们的移动。而对于近战AD carry系，且央行也表示，要把外观也就越拉风！当然握好信贷结构，防止季度之间、月度之间的异常波动。我们认为，央行表态无疑向市场释放了明确信号，一季度信贷超预期的概率非常小，往年一季度信贷占全年一半的“潜规则”或被打破，2010年将呈现信贷逐月平稳增长态势。

从进入新一年第一周央行的举动可以看出央行管理好通胀预期的信心与决心，不难推测，上半年将有更多调控措施出台，包括继续上调央票中标利率，发行定向央票回笼市场的超额流动性，上调存款等，不排除利用手段抑制资产泡沫的发生。