高考加油东吴证券CPI大幅回升抗通胀板块值得关注魏家

东吴证券：CPI大幅回升 抗通胀板块值得关注 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

CPI大幅回升抗通胀板块值得关注2012年12月CPI同比上涨2.5%，创出7个月新高。CPI大幅上行的主要原因是食品价格超季节性规律上升。年初随着极寒天气的持续和春节的临近，食品价格将进一步上涨，预计2013年1月食品价格环比涨幅或在3%左右，而非食品价推动政府与公众的互动格将保持平稳，1月CPI同比上涨2%左右，2月CPI突破3%的概率较高。2012年12月PPI同比增长-1.9%，生产资料价格环比下滑导致PPI环比未能转正。但从商务部高频数据来看，有色金属、橡胶、钢材等生产资料价格已经连续几周上涨，但煤炭价格仍未企稳，1月PPI环比或小幅转正，预计1月PPI同比涨幅为-1.8%。物价回升沈某终于撕去伪装将给抗通胀板块带来机会，尤其受益于CPI较快上涨的农林牧渔、食品饮料、商业零售等板块值得关注。

◆极寒天气推动食品价格上涨1月CPI将在2%左右2012年12月CPI同比上涨2.5%，创出7个月新高，涨幅较上月上升0.5个百分点，基本符合市场预期。CPI大幅上行的主要原因是食品价格的超季节性规律上升，12月食品价格环比上涨2.4%，高于近5年历史均值1.7%。所有分项均环比上涨，鲜菜环比涨幅达17.5%，猪肉、蛋类价格环比涨幅也都在3%以上。极寒天气、雨雪频繁导致蔬菜生产、运输和储存困难，蔬菜价格大幅上涨；而运输困难和需求好转也导致了猪价的提高。

年初食品价格环比涨幅或进一步扩大。随着极寒天气的持续和春节的临近，食品价格将进一步上涨。从历史数据来看，近5年来，1月和2月食品价格环比涨幅均值高达2.6%和3.5%。考虑到今年天气因素，预计1月食品价格环比涨幅或在3%左右，而非食品价格保持平稳，1月CPI同比上涨2%左右。2012年1月CPI高达4.5%，较高的基数使得今年1月CPI仍将保持低位，但2月CPI突破3%的概率较高。

◆PPI降幅收窄1月PPI有望环比转正12月PPI同比增长-1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点；环比下滑0.1%，生产资料价格环比下滑导致PPI环比未能转正。但从商务部高频数据来看，有色金属、橡胶、钢材等生产资料价格已经连续几周上涨，但煤炭价格仍未企稳，1月PPI环比或小幅转正，预计PPI同比涨幅为-1.8%。

◆抗通胀板块值得关注物价回升将给抗通胀板块带来机会，尤其受益于CPI较快上涨的农林牧渔、食品饮料、商业零售等板块值得关注。