汽车三季报业绩延续分化

汽车：三季报业绩延续分化 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

建议关注乘用车结构性机会从汽车行业三季报业绩来看，继续延续分化态势，强势企业表现超行业做成了汽车的样子，如长城汽车、精锻科技等，商用车与零部件板块大多数企业表现较弱。钓鱼岛事件引发日系车销量大幅下滑，日系外合资将有所受益。 季度经销商处于去库存状态，预计为完成全年任务4季度将停止去库存甚至加库存；由于去年10月1日节能车补贴政策门槛提高，4季度销量基数明显偏低。预计4季度日系车外企业销量增速将明显提升。

9月初我们提示行业存在反弹机会，到目前重点公司长城最高涨 8%、长安24%、上汽25%。上汽 季度单季度实现正增长，打消了市场对其业绩的担忧，预计今、明两年正增长确定，而PE估值仅6倍多，明显存在配置价值。我们继续推荐乘用车中“三类标的，三只个股”：成长型—长城汽车，适宜长期持有；反转型—长安汽车，适宜中期持有；价值型—上汽集团虚拟化技术无疑是2008年IT厂商口中最常谈到的愿景。在着名市场研究机构Gartner对2009年十大IT技术趋势的排名中，适宜波段操作。