煤炭石油建议低位择时布局焦煤标的荐股鼓励

煤炭石油：建议低位择时布局焦煤标的 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周概述市场表现：上周煤炭行业指数下跌2.5%，排名倒数第五，跑输沪深 00指数0.9个百分点。涨幅前三名的分别是平煤股份（+9.5%）、云煤能源（+2.6%）以及陕西黑猫（+0.9%），跌幅前三名的分别是兖州煤业（-8.9%）、昊华能源（-8.6%）以及陕西煤业（-8.2%）。

煤炭价格：截至本周最新数据，动力煤方面，环渤海动力煤指数58 元/吨、与上周持平，秦港动力煤平仓价6 1元/吨、周环比-0.2%，内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为410/460/4 5元/吨、均与上周持平。期货主力合约60 .6元/吨，周环比+1.8%；冶金煤方面，京唐港主焦煤库提价1465元/吨、周环比+1.0%，山西吕梁主焦煤1 20元/吨、与上周持平；钢厂采购方面，莱钢、首钢、邯钢的焦精煤采购价周环比分别+2.4%/+1.0%/+2.4%，鞍钢采购价与上周持平，期货主力合约1 27.5元/吨，周环比+5. %。

动力煤库存：截至上周最新数据，秦皇岛、曹妃甸两港口库存合计868万吨，周环比+2.1%、六大电库存合计1144. 2万吨，周环比- .8%、可用天数14天，周跌2天；炼焦煤库存：截至上周最新数据，六港炼焦煤总库存为27 .6 万吨，周环比-8.9%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为14天，与上周持平。

供需格局：截至8月11日，六大电日均耗煤量为84.56万吨，周环比+12.7%。

调查显示本周观点：

我们认为上周煤炭行业指数的下跌主要因市场情绪层面的扰动，出现短期回调，但行业基本面依然向好。炼焦煤方面，本周库存有所下降，“金九银十”钢铁需求旺季即将到来，受益于钢铁企业需求的提升和贸易商补库存意愿的提升，虽然采暖季钢企错峰限产会阶段性影响焦煤需求，焦煤需求将依然维持在高位。动力煤方面，本周库存小幅上涨。近期主要煤炭产地供给偏紧，而六大电日均耗煤量周环比提升12.7%，库存天数为14天，库存状态偏紧，价格支撑较强，但行政干预力度较大，向上突破面临一定阻力，价格变动仍有待观察。上周钢协会议提出维持行业平稳运行，意在缓解市场过热行情。我们认为回调属于短期行为，行业基本面并未受到实质影响，行业优质标的仍具备投资价值。

建议关注低估值龙头企业陕西煤业；煤电联营或再临风口，建议关注相关标的中煤能源；长流程钢材需求改善超预期，建议关注冶金煤相关标的山西焦化、西山煤电、潞安环能。

风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险