金融持续推荐龙头券商荐股位置

金融：持续推荐龙头券商 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场回顾：本周沪深 00上涨5.4 %收 520.12，非银金融（申万）上涨1 .24%，跑赢大盘7.8个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第1名。其中多元金融板块涨幅最大,上涨20.97%;其次是券商板块上涨18. 7%;保险板块则上涨7%。个股方面，本周券商板块中中信建投涨幅最大，上涨 0.25%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨27.6%；多元金融板块中安信信托上涨51. 5%，涨幅最大。

券商：自18年10月以来，来自政策端的利好成为券商板块反弹的重要动力，目前券商正处于业绩转好的兑现初期。首先，大力发展直接融资正改善券商投行业务，尤其是股权业务月环比持续正增长；其次，监管层在逐步引导资金入市、提高市场活跃度，市场活跃度提升直接利好券商经纪业务，股票日均成交金额连续两周环比增长超过40%，前期政策端利好对券商业绩兑现正在陆续实现。本周中央政治局会议强调“要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革”，长期来看，金融业对外开放和流动性都将进一步加快和提升，行业差异化竞争格局将更加清晰。短期内，随着市场活跃度和风险偏好提升，券商板块当前的弹性较强。目前券商板块估值仍处于修复阶段，估值水平较历史中位数依然有差距，近期仍推荐中信证券（6000 0）、华泰证券（601688）。

保险：本周全部上市险企1月份保费数据已公布完毕，中国平安/中国仍然干好自己的本职工作太保/中国人寿/新华保险/中国人保分别实现原保费收入同比增长8.04%/6.21%/24.4 %/6.9 %/17.7 %。寿险业务方面，平安/太保/国寿/新华/人保原保费收入分别同比增长5.22%/ 并不能事事都考虑股份公司的利益2.89%/24.4 %/6.9 %/1.4 %，虽增速明显下滑，但整体基本符合预期。其中中国人寿保费收入同比增速表现亮眼，这与公司开门红战略与布局紧密相关。中国人寿开门红主打高预定利率产品，另外中国人寿2019年开门红实行“全国一盘棋”打法且开门红启动时间较以往大大提前。当然，平安则仍以长期储蓄型和保障型产品为主，且淡化开门红效应。综合来看，虽然产品打法有所不同，但险企内含价值均有望保持平稳增长，保费端担忧基本落地。目前，对于保险板块而言，投资端存在更多利好。一方面，目前10年期国债到期收益率已经临近 .0%关口，下行空间有限；另一方面，随着利好政策的不断落地和股市行情躁动，险企的权益投资环境有所改善。而权益市场的改善或长端利率的逐步企稳均有助于提升板块估值，建议关注中国平安（601 18），新华保险（601 6）。

风险提示：股票市场低迷，监管政策变化