行业申万宏源近期看好军工新能源次新调整仍需时

申万宏源：近期看好军工+新能源 次新调整仍需时日 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

次新股：本周次新股继续下探，次新股指数下跌7.89%，深次新指数下跌6.54%。我们继续维持观点，次新股板块热度回升仍需时间（相对于一带一路/军工等板块势弱），但一些调整出估值优势的高增长的公司可适时布局。推荐：亿联络（17年32x，YOY50%+，企业统一通信龙头）、视源股份（17年31x，YOY50%+，）、苏州科达（小而美的视讯+安防公司，17年30x，YOY50%）。此外我们认为富瀚微、精测电子为次新股当中资质优秀的电子公司，建议中长期关注传媒/教育：后并购时代，进入经营业绩验证期。监管层对于影视、游戏、文化类再融资项目继续收紧，对于板块的内生增长再次提出更高的要求。我们认为“文化类”理论上不包括教育行业，但教育行业的并购案件较多，估值、业绩真实性、对赌完成等均将受到更严格的监管。本周公布年报的公司中，建议关注业绩完成较好的威创股份（2016年归属于母公司所有者的净利润为1.82亿元，较上年同期增52.53%；营业收入为10.51亿元，较上年同期增12.11%。其中红缨教育实现收入2.86亿，净利润1.02亿。金色摇篮实现收入1.09亿，可以在449家上市公司中选择一家成为其第二大股东。而大宗交易自10月6日至11月6日净利润6039万。均超额完成业绩对赌）。

军工：本周军工板块周涨幅2.88%，申万行业指数排名第二。事实上，从第一艘国产航母即将下水，到美国打击叙利亚空军基地，再到朝鲜半岛局势紧张，事件频发，这一系列的事件不断催化着军工行情，我们认为政策密集+新型武器装备的列装+周边安全局势是促成军工板块成为目前最具有投资机会的重要因素。我们继续强调三条主线：1、军工企业混改：军工央企混改进程17年或将会有突破性的进展。关注积极推进混改兵器工业集团（资产证券化率目前相对较低）、中船集团（首批混改试点，叠加航母产业链带来的相关投资机会）、中国电子科技集团（17年资产证券化率目标35%）。建议关注：国睿科技、中国船舶等。2、军民融合：军民融合是党中央确定的重大战略，中央军民融合发展委员会将统一领导军民融合深度发展。我们认为后续纲领性文件及政策预计很快将会推出。军转民方向，建议关注电子、信息络、新材料等方向的体制内军工企业（国睿科技、航天通信、中航光电等）；民参军领域，建议关注技术领先+渠道资源（用于军工背景）的民营企业而在基督教教义里（高德红外，旋极信息，金信诺，天海防务，银河电子，星宇达、晨曦航空等）3、科研院所改制：即将加速落地，首批转制院所将率先启动改制，后续进程或超市场预期。关注电科系、船舶系、航天系等集团。此外，我们持续推荐的航母产业链近期也有不错表现，重申航母产业链的长期投资机会。目前我国首艘国产航母进展非常顺利，下水在即。我们认为我国航母发展已步入发展快车道，任何海军标志性的事件都是整个航母板块上涨的重要催化剂。从长期来看，周边安全局势催生新的海洋战略，我们认为以航母为中心建设海军力量已成为我国重要海军战略。未来随着航母数量和质量的提高，必将带动舰载机和大型水面舰艇的快速发展，对应的整体产业链的市场空间或超万亿！具体请参考我们2月21日发布的深度报告《国之利器，卫我中华——航母产业链分析系列报告之一》。建议关注国睿科技、南北船旗下公司、中航黑豹、中国动力、中航重机、包钢股份等。