幸福快乐东北证券缩量演绎结构市场谨慎情绪蔓延依依不舍

东北证券：缩量演绎结构 市场谨慎情绪蔓延 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

周四，市场早盘延续前一天调整态势，低开后围绕平盘位置震荡整理。午后略有回升，上证尾盘回落接近2200点整数关口。全天创业板表现强势，市场风格再度延续前期成长股活跃权重股低迷的状态。

截至收盘，沪指报2202.98点，收跌0.06%，成交760亿元；深成指8400.65点，收跌0.11%，成交9 1亿元，创业板涨2.80%，报1279. 2点。上海市场成交量明显萎缩，权重板块低迷，市场谨慎情绪加重。

全天上证围绕2200点展开争夺，但成交量从早盘便明显不足，可以理解为市场在没有政策面、消息面的引导下，前一天的下跌挫伤市场积极性，但围绕跨年度行情的期待又给市场少许安慰，情绪整体转向谨慎但不悲观。市场在等待中央经济工作会议以及此后召开的城镇化会议给市场带来新的热点。我们认为短期市场调整进入多空均衡区，后市以平稳震荡整固为主，市场在2200点有较强支撑，2200点下方若出现快速下跌可积极布局明年春播行情。

临近年末，市场习惯性地关注定调来年经济规划的中央工作经济会议。尤其是今年，在党的十八大三中全会召开后，明确市场化改革的重要地位后，中央经济会议的内容更多被市场解读为对政策未来走向的定调及细化。尽管此次会议将不会设定GDP等细其他月份只计算名义增速。化目标，但根据预计明年我国经济增长将达到7.5%左右。分析认为，在十八届三种全会提出全面改革的总目标和时间表后，中央经济工作会议或将在整体宏观政策上淡化增长，同时把改革列为重点。在这样的大背景下，周期股的春天似乎仍未能到来，改革以调结构取代保增长的基调进一步确认可能给权重周期类板块带来一定的负面影响，主板市场保持疲弱走势也不足为奇。

但从资本市场机会来看，市场风格并提鲁凯说：“感觉非常与众不同未发生根本性转变。风格由分化向均衡化收敛的过程还在延续但力度较弱。市场机会丰富且集中于成长转型类行业板块的炒作思路重启，随着政策预期与市场表现的不匹配得以加强。而年末资金紧张，资金价格高企，央行却连续净回笼明确中性态度，存量资金的博弈仍将集中在小股票中，市场以谨慎偏多为主。

操作上，轻指数重个股，等待市场进一步明朗，积极关注回调中的二线蓝筹受益于一号文件的农业板块，以及以券商、保险为代表的一线蓝筹。年报高送转概念个股仍将受到炒作，而与政策相关的环保、国企改革等概念股仍存在机会，回调后可积极介入。