央行正回购操作意在维持资金面合理均衡计划

比2008年提高0.5个百分点 本报北京5月17日讯 高国华报道 今天发布的公开市场业务交易显示，5月17日央行在例行的公开市场业务操作中以利率招标方式展开了300亿元91天期正操作，中标利率持平于3.14%。央行上一次进行91天正回购是在4月19日，当时交易量为200亿元，中标利率为3.14%。由于本周公开市场到期资金为500亿元，而上周240亿元逆回购于17日到期。周二央行已率先进行了600亿元的正回购，加上此次操作，本周净回笼资金量达到640亿元，终结了此前连续七周公开市场资金净投放格局。

人士表示，本周公开市场连续两次进行较大规模的正回购，一方面是由于央行上周宣布下调存款释放数千亿元的资金量，另一方面在本周市场资金面极为宽裕的背景下，央行此举也是平滑资金的举措，从而为未来一段时间的公开市场操作腾出空间。

有机构认为，本周正回购的放量，将会显著增加6月份公开市场到期量，为逐步平滑三季度的市场到期资金打下良好基础。“正回购的主要目的在于增加6月份公开市场到期量，为接下来逐步平滑月份的到期量做好准备。在目前资金面趋松的背景下，为防止流动性过于宽松，央行重新加大正回购操作并不出人意料。”

5月18日是存款准备金率正式下调的日期，机构推测此次降准央行将向市场释放出4500亿元左右的资金，加上本周公开市场到期资金，释放流动性将达到5000亿元左右。中国货币数据显示，17日利率继续走低，隔夜加权回购利率回落到1.82%，7天期加权回购利率为2.69%，显示资金面较为宽松。

还有业内人士认为，在资金面宽松的情况下，之前已进行两周的逆回购也继而终止，17日正回购并无明显放量，说明央行维持当前资金面相对宽松的意图仍较明显，伴随着经济的继续探底，货币政策将有望进一步加大预调微调力度，以补充市场流动性、刺激总需求扩张。