需求不断减少后期钢市去库存化艰难永恒

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需求不断减少，后期钢市去库存化艰难

近期的钢市可谓跌声一片。对于金九银十的反季下跌，商家的震惊、恐慌随着跌价次数的增加和时间的延续，逐渐变得麻木，很多钢贸商也淡定了许多。

受欧债危机持续恶化影响，整个金融市场都受到冲击，大宗商品价格暴跌，股市以及黄金价格都有明显的大幅震荡，致使国内现货市场心态不稳，商家恐慌性抛货，后期国内钢市下行趋势确立，再加上市场上买涨不买跌的心态，使得最近实际需求不断减少、成交冷清、库存压力不断增大，许多商家的日出货量不及四五月份的十分之一，甚至有可能连续几天一吨都卖不出。随着市场库存的上升，后期市场去库存化难上加难。

建筑业与钢材需求密切相关。相关数据统计，国庆节期间全国20个大中城市中有16个城市新房成交量同比下跌，8个城市成交量跌幅在50%以上，在流动性紧缩的压力之下，房地产呈现稳中下滑态势。截至8月份，房地产投资增速下降0.4个百分点，为33.2%，面临较大幅度下滑的风险。此外，保障性住房开工任务全面完成，市场也将失去一个重要的炒作话题。后期保障性住房对市场需求的拉动减弱，也将给建筑钢材的需求带来压力。此外，中国固定资产投资增速在5月份达到26.0%的年内高点后，8月份下滑到24.3%。基础设施投资增幅也从6月份的11.6%急剧下滑到8月的4.3%。

同时，市场资金面的紧缩程度可以说达到今年以来的最高峰，进入第四季度，资金面将更加紧张。面对向银行还款和向钢厂打款的双重压力，经销商只得快速消化库存、回笼资金。在资金面整体偏紧的影响下，下游企业和中间经销商的备货热情受到较大打击，进而从根本上抑制了库存的过快下降。而且，目前只有个别商家出现停产检修现象，大部分钢厂仍然维持正常开工状态。为加快消耗前期高价原料库存，短期来看甚至会出现部分钢厂加大生产力度的冲动。据中国物流与采购联合会数据显示，9月份国内钢企产成品库存PMI指数回升至50%之上，国内钢铁生产企业产成品库存和钢材社会库存均有所回升。随着冬季来临，天气转冷，北方地区库存将大幅增加，随着资源南下，库存压力也将向南方蔓延，国内钢材市场供需矛盾进一步凸显。

总之，目前在钢企生产强度难以大幅下降的情况下，预计10月份钢材库存仍将继续上升。10月后半程钢价仍将处于旺季不旺的尴尬处境，钢价将以震荡筑底走势为主，国内钢市仍将面临艰难的去库存化过程。但值得注意的是，经过9月份和10月前期的快速下跌之后，目前国内建筑钢材价格已处于低价位运行区间，后期市场风险已明显降低，一旦市场心态好转，阶段性反弹仍然可期。