安信证券加息预期笼罩债市继续调整鼓励

：本周市场依然在上周公布五月份宏观经济和金融数据的影响之下，紧缩政策出台的预期依然弥漫市场，加上本周有两只IOP上申购分流了部分资金，上海证券交易所市场指数本周持续疲软的态势略有下跌，在低位小幅振荡。

上交所周一开盘109.92点，周五收于1109.78点，本周国债指数最高119.92点，最低109.75点，上海证交所国债指数本周收出了光头带有下影线的长阴线。全周成交了17.18个亿，比上一周减少14.65亿，表明市场观望的气氛浓厚，交易意愿大大降低。

从具体的走势看，周一到周五五个交易日有三日的指数下挫，每天下跌的幅度有所不同，周一跌幅最大下跌了0.08%，周二和周五分别下跌了0.04%和0.03%。经过7日连续下跌，部分品种跌至底部获得一定买盘支持，加上((,))下申购的资金解冻，指数在周三止跌收涨。周三和周四都微幅上扬了0.01%。从盘面上看，中长期国债依然位于跌幅前列，收益率曲线陡峭化的倾向更为明显。成交量方面本周现券成交清淡，比较活跃的还是中短期品种。

公开市场业务方面，人民本周在公开市场向市场净回笼10亿资金，这也是连续五周向市场净投放资金后央行首次回笼资金。

本周五（6月22日）财政部跨市场招标发行的300亿元10年期记账式国债，本期国债为10年期固定利率附息债，采用多种价格招标方式，标的为利率。甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加当期国债。考虑市场对紧缩政策的预期，10年期长债的发行将再次带动长期债收益率的上行。

本周市场依然在五月份宏观经济和金融数据的影响之下继续小幅下行，5月份3.4%的CPI等数据对加息构成的压力越来越大。而经过前五周的净投放，目前市场流动性充裕，若近期没有大的新股发行，央行可能再度加息或上调存款准备金率，控制市场过多的资金。综合考虑加息的预期和利率上升的趋势，市场普遍持谨慎态度，在宏观经济形势尚未明朗的情况下，下周的市场仍将维持弱市整理。