交通运输低估值低配置引起关注荐股源泉

交通运输：低估值低配置引起关注 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三是一旦发现问题核心观点：

近期宏观经济指标有好转迹象，看好航空公商务需求的趋势性复苏近期工业品价格回升、出口提速、PMI指数转好反映总需求改善。我们认为航空公商务需求作为经济先行指标将引领经济复苏的趋势，继续看好航空公商务需求的趋势性复苏。

新《旅游法》和“双节”放假安排将引爆9月底至10月初远途旅游的集中需求，远期订座率和票价明显改善成为航空股抬升的催化剂新《旅游法》对旅游市场的无序行为做出严格禁止，无疑将抬高团体游报价，因此9月中旬至十一期间成为团游的价格洼地，有利于集聚航空出行需求。双节无重合，可拼凑史上最长假期，有利于远途旅行，将引爆集聚的航空出行需求，其有望成为航空股启动的催化剂。

低估值的低配置品种受市场关注，存在估值修复空间航空板块处于历史低估值位，低于交运板块铁路和海运等子版块，且配置的机构较少。“双节”使得航空运输板块存在回弹过剩，修复估值。

维持行业“买入”评级，建议关注东航、国航、白云和上海机场建议关注东航的业绩改善和主题性投资机会；国航受益海外经济复苏最为明显；白云机场业绩增速稳定且已纳入广东自贸区申报范围；上海机场目前虽然估值偏高，但业绩受益收费并轨最大，业绩明确可继续享受上海自贸区细则发布、迪斯尼乐园和附近高端制造园和物流园建设等主题。

风险提示9月经济表现较差；外围经济复苏低于预期；市场偏好改变放弃关注周期行业；旅游政策和外生因素打压“双节”出行需求