高考加油华融证券12月PPI超预期预测1月物价高魏家

华融证券：12月PPI超预期 预测1月物价高企 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2016年12月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨5.5%。

点评2016年12月CPI涨幅符合预期，PPI超预期。预测1月CPI同比将回升至2.6%左右，PPI同比上升至6%以上。货币政策将保持稳健。

1、2016年12月CPI同比符合预期2016年12月CPI环比上升0.2%，同比上涨2.1%，比上月回落0.2个百分点，符合预期。

环比来看，12月份受全国平均气温偏高影响，鲜菜和鲜果价格涨幅均弱于历史同期平均涨幅，环比分别上涨0.1%和2.9%。粮食、水产品和猪肉价格环比分别上涨0.3%、0.3%和0.2%。非食品价格环比上涨0.2%，其中，汽油、柴油、液化石油气等能源价格分别上涨3.1%、3.6%和2.1%。同比来看，CPI同比涨幅比上月回落0.2个百分点。由于基数相对较高，食品价格同比上涨2.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点。其中，鲜菜价格涨幅由上月的15.8%回落至2.6%，对CPI的影响减少了0.30个百分点，是同比涨幅回落的主要原因。

随着春节的来临，食品与非食品价格在春节前后都将迎来普遍上涨。

预测1月CPI将大幅度回升至2.6%左右。

2、2016年12月PPI同比涨幅扩大，高于预期从环比看，12月份PPI上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

其中，生产资料价格上涨2.0%，涨幅与上月持平；生活资料价格上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。PPI环比涨幅扩大的原因：一是受汇率波动等多因素影响，进口大宗商品价格上涨，推升了部分工业品出厂价格；二是工业生产和市场需求稳定等到新股正式发行时带来的影响相对有限。增长，去产能、去库存政策的效果显现，供需关系逐步改善。