天河地块求生神秘国企助力天誉置业生存

韩世同认为，天誉置业曾被誉为财技高手，但现在看来似乎却受累于其融资和扩张的方式。

在天誉的天河地块被指为闲置用地过后不到一个月的时间，天誉置业于24日宣布找到合作伙伴共同开发该地块。如果顺利进行，那么天河地块或许不久将或进入实质开发阶段。而对于天誉来说，找合作伙伴，却是不得已而为之的做法。

合作方“出水”

2月24日，天誉置业发布公告称，全资附属公司广州寰城置业获国有企业广西广利贸易提供贷款5000万元人民币，供未来注资，该协议使得寰城的注册资本达至4.2亿元人民币。此外，广利同意与政府有关部门就天河地皮闲置问题进行磋商，并寻求寰城获特许权，延长天河土地的使用权。广利将在开发天河土地时享有50%税后溢利或亏损。

作为附加条款，天誉置业表示，将向寰城注资1.5亿元人民币，将寰城注册资本由2.2亿元人民币增加至 .7亿元人民币，广利则提供5000万元人民币贷款。倘若违反协议，广利有权以1.61亿元人民币收购天河土地，或获得寰城双倍赔偿开支及费用总额外加5000万元人民币的金额。

然而颇让人疑惑的是，与天誉达成合作的广西广利贸易有限公司甚为神秘，该公司没有公司官方页，公开资料查询亦无法获知该公司的详细情况，在天誉的公告中，对该公司的介绍也只有寥寥两行字：广利为国有企业，主要从事开发、买卖及提供咨询服务于金属及电子用具及材料、建筑材料、机械以及工程产品、金属及其它。

今年1月底，天誉置业这幅位于天河北路的土地因为超过两年未动工,被记入了广州闲置土地调查的官方纪录。截止目前,该地块已投入的资金成本约为4. 6亿元,天誉方面当时表示,正在尽最大努力避免土地被收回。

显然，找来合作房共同开发是天誉"最大努力"的方法之一。对于资金窘迫的天誉来说，这也是不得已而为之的办法。

天誉的困境

广州地产资深专家韩世同对天誉的这种做法表示支持。韩世同表示，对于天誉，这是很好的选择。事实上，天誉目前最大的问题就是自有资金的问题，通过合作开发可以较大的缓解这方面的压力。

韩世同此前曾长期关注过天誉的情况，并认为"从天誉置业几个项目的情况分析来看，天誉置业如果不是被迫低价抛售这些项目的股权，偿还到期债务应该是没有问题的，关键要看其如何处理眼前的财务危机。如果处理不好，陷入'墙倒众人推'的被动局面，也有可能会导致'阴沟翻船'的后果。"

然而天誉并不愿意低价抛售手中物业，即使面临"清算"及国际投行逼债的压力，天誉也依然不愿意轻易放弃手中项目。2009年，奥园曾一度与天誉签订协议收购天河地块，但最终天誉反悔，而原因恰恰就是认为奥园给出的价格太低，天誉想卖得高一点。

让天誉预想不到的是，还没有找到能给出较高价格的买家，这块地就被政府登记在案，敦促开工了。

韩世同认为，导致现在天誉出现困境的一个根本原因就是天誉自己的发展思路。韩世同表示，其实天誉手中几个项目位置都很不错，如果能够开发肯定有不错的回报。但天誉的野心太大，韩世同坦言，天誉置业曾被誉为财技高手，但现在看来似乎却受累于其融资和扩张的方式。假如天誉置业不要100%持有威斯汀和天誉大厦的股权，也不要100%收购天河项目和洲头咀项目，这些项目或许早就应该可以进入开发建设、甚至销售阶段了。"

"十个杯子五个盖，按得住这个按不了那个，总会穿帮的。"韩世同如此评价天誉现在疲于奔命般的融资还债历程。

"天河这个项目是天誉很早之前拿的地，地价成本很低，天誉如果早就愿意找人合作开发，那么很多人都会有兴趣的，因为不需要投入太庞大的资金就可以有不错的回报，但是天誉一直不愿意把股权分出去。现在看来，这也是不行的。"韩世同认为，"如果公司老板喜欢把全部股权都拽在自己手里，那天誉完全不应该上市。上市公司不是也必须把部分股权分割出去吗？"