鹏翎股份国内汽车胶管行业的领先者

发现了上司的随身携带物品中有作战日记烧毁的部分有关于IMA的记录 报告摘要：

公司在国内汽车胶管专业生产企业中处领先地位。公司为国内较早独立研发、制造和销售汽车用胶管及总成产品的生产企业，是天津市2008年首批重新认定的10家高新技术企业之一，公司的技术中心被认定为天津市级企业技术中心。产品涉及六个系列软管及总成，主要产品为冷却水胶管和燃油胶管。公司是目前国内规模较大的汽车橡胶软管专业生产企业之一。公司成立以来业务逐年快速增长，2012年实现营业收入76,055.49万元，体现出良好的成长性。主要产品在国内轿车新车市场占有率在30%以上。

汽车胶管行业竞争激烈。在国际市场上，各大型汽车胶管跨国公司在管理、技术、设备等方面都具有很强的实力，国内同行业企业还不足以与之抗衡。据统计，目前中国生产汽车胶管企业有60多个，其中外资企业20家，占1/3左右，占据着大部分配套市场。汽车胶管市场的产量一半来自外资企业，高档、豪华汽车胶管市场多半甚至全部的市场份额均被外资企业占据。

汽车胶管行业与整车同步增长。2013年国内汽车产量为2211.68万辆，预计2014年和2015年产量增速为10%左右，汽车维修市场的增量按当年总产量的5%计算，估计汽车胶管的市场规模将分别达到191.68亿元和210.75亿元。

募投项目：所募基金投资公司新型低渗透汽车空调胶管及总成、助力转向器及冷却水胶管、汽车流体管路系统研发中心项目，意在扩大产能，提升产品结构，增强盈利能力。

盈利预测与估值：预计2013年-2015年的摊薄EPS分别为1.07元、1.30元、1.59元，综合考虑可比公司的估值和公司的成长性，给予14年倍市盈率，定价区间为20..7元。

风险提示:1.宏观经济与整车行业波动；2.原材料供应及价格波动；3.客户集中；4.市场竞争加剧。