煤炭石油基本面继续向好哈

煤炭石油：基本面继续向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

受内外因素影响，上周煤炭上市公司股价大跌上周申万采掘指数下跌 .6 %至5558.97，但依然强于大盘，相对于上证指数的收益为0.89%，相对于深成指的收益为1.91%。但周四、周五两天跌幅较大。主要原因如下：

1、持续、密集的房地产调控政策使得大盘继续下挫，煤炭板块也被拖累，但相对大盘仍有%的相对正收益。

2、受希腊债务危机影响，人们对全球经济复苏的忧虑加深，避险资金推动美元大幅走高，而以美元计价的大宗商品、原油等则大幅下跌，国际油价一度跌破80美元，受此心理预期影响，国内煤炭股也大幅下跌。

、澳大利亚“资源超额利润税”引发市场对中国资源税改革的担心。

4、5月5日国务院下发《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》，强力推进“十一五”节能减排，达不成减排目标的地方政府将被问责。钢铁、有色、水泥、冶金等高耗能行业的减产和限产，将额外减少煤炭需求。尽管目前看来减少的数量占总需求的比例不大（约不到2%），但在市场弱势背景下，对投资者的心理影响较大。

煤炭行业基本面情况继续向好我们再看煤炭行业基本面情况，其实并没有发生大的变化：

1、上周秦皇岛价格继续全面上涨，均价上升16元，涨幅2.6%；秦皇岛库存继续下降8.2%；广州港煤炭价格也全面上涨，涨幅在2.6%至7%之间，库存涨2.9%。

2、上周动力煤坑口价、焦煤坑口价无变化；无烟煤价格中，晋城无烟末煤与高平无烟煤坑口价均价上涨10元，涨幅在2%；喷吹煤价格没有变化；上市公司所在多处出现上涨，上涨煤种以动力煤为主。

、近期国际煤价快速上涨，澳煤上周维持在109美元/吨的高位，按此计算澳煤到岸高于秦皇岛价格约4 美元，价差为08年9月以来新高。

行业估值依然较低目前A股市场整体动态PE在25倍左右，沪深 00动态PE在18倍左右，煤炭行业2010年动态PE在14.22倍，尽管与经过大幅调整的大盘动态PE差距有所缩小，但依然明显偏低。

分析与结论：

估值偏低与煤价上涨预期是2010年煤炭股的上涨动力的两个驱动因素。经过大盘的大幅下挫，目前煤炭行业整体估值折价缩小，但煤价上涨预期仍在强化且有可能超过预期。

天津市环保局局长温武瑞表示 随着夏季高温季节的到来，高温用电需求增加，动力煤面临上涨趋势。

焦煤方面：尽管钢价近期调整，但对焦炭需求并没有减少，全球钢铁产量也在增加，维持看好焦煤价格的判断。

继续关注焦煤公司、低估值的优质公司以及有资产注入预期的公司，如开滦股份、兖州煤业、西山煤电、上海能源、盘江股份、煤气化、、平煤股份、潞安环能等。

风险资源税改革。