行业电气设备配额制第三次征求意见稿发布荐5股

电气设备：配额制第三次征求意见稿发布 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

市场回顾：

截止11月16日收盘，上周电力设备板块上涨6.52%，同期沪深 00指数上涨2.85%，电力设备行业相对沪深 00指数跑赢 .67个百分点。

从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第9位，总体表现位于前列。从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位，22.06倍水平，估值处于历史低点。

从子板块方面来看，一次设备(+6.08%)，二次设备(+7.10%)，核能核电(+7.59%)，锂电池(+7.67%)，光伏(+8. 8%)，风电(+10.06%)。

股价跌幅前五名:首航节能、*ST尤夫、电光科技、华瑞股份、国轩高科。

股价涨幅前五名:中元股份、柘中股份、温州宏丰、金利华电、亚玛顿。

行业热点：

新能源车：广州车展开幕，新能源汽车数量和品质均为了解决资金紧缺的难题有提升。

光伏：汉能薄膜再次刷新世界纪录，转换率达29.1%。

风电：可再生能源配额制第三次征求意见稿发布。

核电：华龙一号英国通用设计审查正式进入第三阶段。

投资策略及重点推荐：

配额制：11月国家发布配额制第三次征求意见稿，进一步明确配额制市场主体于2012年11月26日作出暂予监外执行一年的决定。后因尹某再次怀孕哺乳，细化政策落实细节，设置超出约束性指标10%为激励性指标，并且超额部分不纳入能耗考核，2019年起开始考核。我们认为风电和光伏发电企业将因配额制推进获得利好，因为：1、配额制实施将由绿证交易分担补贴，新能源企业现金流将改善；2、明确各省配额指标，未完成需缴纳配额补偿金，从制度上保证新能源消纳。

电力供需：月份，全国用电量同比增长8.7%，10月份发电量火电(+ .0%)、风电(+4.2%)、水电(+6.2%)、太阳能(+18.8%)、核电(+25.1%)。

需求侧稳定增长，供给侧呈现清洁高效化趋势，我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，推荐中国核电、福能股份。

核电：国电投CAP1400示范电站项目已获核准，将于近期开工，意味着核电新项目正式重启，将大幅拉动相关投资。核电投资兴起后，看好产业链龙头企业，重点推荐中国核电、应流股份。

光伏：近期政策持续回暖，大幅削弱行业悲观情绪。本周光伏供应链价格较为稳定。硅料：菜花料价格稳定，致密料价格下跌1.2%。硅片：多晶硅片价格下跌1%，单晶硅价格稳定。电池：多晶和普通单晶电池片价格稳定，PERC单晶电池片价格上升1.7%。组件：价格维持在稳定水平。

整体而言，下半年需求仅领跑者、扶贫项目，产业链整合将是主题，在政策预期回暖背景下，2019年行业将走出低谷。我们看好单晶替代、平价趋势，推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

电投资：能源局下发通知加快推进9个项目、12条特高压工程，合计输电能力5700万千瓦，将于今明两年给予审核。我们看好二次设备中电自动化龙头国电南瑞。

新能源车：动力电池：原材料降价短期还未传导到电芯环节，目前PACK价格稳定在1. -1.4元/Wh。上游：电解钴价格跌幅2.84%，硫酸钴、硫酸锰和硫酸镍价格稳定。中游：正极，磷酸铁锂价格稳定，，钴酸锂下跌2. 7%，52 三元正极价格稳定，三元前驱体下降1.76%。负极、电解液，隔膜价格稳定。整体而言，上游稳定，中游价格承压，10月新能源车销量维持景气对上游形成稳定支撑。预计补贴退坡将持续，看好高能量密度、高续航及三元高镍化，推荐当升科技、星源材质。

投资组合：中国核电、福能股份、国电南瑞、当升科技、隆基股份各20%。

风险提示：新能源车销量低于预期，新能源发电装机不及预期，材料价格下跌超预期，核电项目审批不达预期