高考加油地产新房成交维持低位荐2股魏家

地产：新房成交维持低位 荐2股 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■策略：本周上证综指和深证成指分别下跌2.60%、1.22%，申万地产指数下跌0.1 %，在28个一级行业中排第2位。我们统计46个城市商品住宅周成交面积继续回落陈先生担心,如果教育孩子以后坚持主动扶起老人,担心以后又会惹上不必要的麻烦。可是为了安抚孩子的情绪,教育他以后不去扶老人,久而久之,只会让他们变得更加冷漠。，本周成交40 万平方米，较上周下降8.5%，同比下降18.8，并较去年 月周均下降 5%。分城市来看，各线城市均环比回落，一线城市和三线城市同比降幅较大。维持地产行业"同步大市-A"的投资评级，我们认为房地产正式进入大调整周期，长期不看好地产股，推荐受益京津冀一体化的华夏幸福、首开股份，转型的阳光城、华业地产，工业用地升值主题的金隅股份，可关注新华联。

■要闻点评：

1.1.前2月房地产数据：新开工增速大幅回落，保增长仍为时过早。前2月房屋新开工面积同比增速-27.4%，增速创历史新低。但我们认为现在谈论保增长还为时过早，和前2次政策变化相比，本次宏观经济暂未出现断崖式下跌。一方面房地产销售端并未出现大幅下滑，另一方面2009年初GDP、工业增加值、发电量等宏观指标均出现了断崖式的下跌，目前来看宏观经济超预期的大幅回落还难以看到。我们预计今年土地市场分化会较去年更加明显，一线和主流二线城市土地市场难以降温，而部分三、四线城市土地市场维持低位，房地产投资增速难以维持去年的高增长，投资增速的下滑刚刚开始。

1.2.新增买入-A评级：阳光城——向智能家居产业、智能社区延伸/首开股份：

已进军廊坊，将长期受益于京津冀一体化。阳光城公告与星锐捷战略合作，进军智能家居、社区服务市场。我们预计公司201 年公司实现销售金额220亿元，同比增201%，2014年有望突破 00亿。调整公司201 -2015年每股收益分别为0.64、1.15和1.72元，上调至“买入-A”评级，目标价9.21元。

首开股份公司是北京市龙头开发企业，我们预计其可能在京津冀一体化中取得大发展。预计公司201 -2015年每股收益分别为0.91、1.21和1.50元，6个月目标价6.05元，“买入-A”评级。

■成交：新房成交环比继续回落，三线城市去化周期大幅上升（1）一手房：我们统计46个城市商品住宅周成交面积继续回落，本周成交40 万平方米，较上周下降8.5%，同比下降18.8%。分城市6月8日见。谢谢你31岁帅哥天使”。来看，各线城市均环比回落，一线城市和三线城市同比降幅较大，我们统计的一、二、三线城市同比分别变动-28.8%、-7.6%和- 6.7%，环比分别变动-7. %、-7.6%和-12.0%。

（2）库存：商品住宅库存环比小幅上升，一、二线城市去化周期下降，三线明显回升。我们统计的26个城市一手房合计可售套数146.2万套，同比/环比变动+15.9%/+2.8%，根据月销售数量统计去化周期为14.0个月，去化周期较上周继续下降1.4个月，但较去年同期上升2.7个月。分城市看，一、二、三线城市库存同比分别上升2.2%、11.8%和 2.5%，分别需去化8. 、14.5、19.1个月，同比分别上升1.7、1.7和5.4个月。

（ ）二手房：二手房成交环比小幅回升，由于去年基数较大，同比降47%。

■流动性：央行继续进行正回购操作，实现净回笼400亿，连续5周净回笼。

周货币市场利率维持低位。

■风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑超预期，再融资受阻。