交通运输还有什么好消息呢

交通运输：还有什么好消息 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

也没看到奢侈的毕业消费带来的弊端。 配置策略：

大盘上周前四天在博弈中度过，最终迎来了周五的大跌。回顾自12月初以来的市场上涨，无外乎两个原因：一是经济见底后的反弹，市场预期201 年经济增长将好于12年，低基数下201 年需求将有效恢复，二是政策环境好转，无论是金融，还是行政，新的领导班子几个关键论述使市场对1 年的投资有更高的期待。但这两件事终究是无法在短期内证伪，这也就意味着超预期事件发生的难度较大，也就不存在市场持续上涨的基础，调整也就是意料之中的事情。对消息面而言，如果不能有持续的宏观利好消息释放，市场将面对调整。

对交运板块而言：

1.航空：我们近期调研了多家航空公司的市场人员，反馈的一致观点是，201 年全行业运力增长较快，竞争会比较激烈，但需求增长将好于12年，国内客座率仍然压力比较大，票价水平一线市场较好，二、三线市场将面临市场考验。所以，我们的观点是在航空未见到需求大幅好转的情况下，并不要急于出手！2.物流：201 年以来，两支以化工仓储为主的保税科技及恒基达鑫涨幅在交运板块中列一、二名。从基本面来看，两个公司的仓储业务均没有发生明显的变化，甚至在上游化工产业不景气的情况下，目前仓租价格有松动的迹象，产能利用率也没有大幅度上升。其它物流股中，我们继续关注飞力达上游客户超级本的出货情况，并认为公司1 年将受益于此。

.铁路：随着京沪高铁、哈大高铁的开通，铁路货运运能资源将得到较好的释放。但我们认为，未来铁路的最大机会在于改革，以刺激铁路行业的竞争，以及未来铁路上市企业的业绩增长。

4.航运：干散货与集装箱，目前来看运力依旧大于需求，尽管船公司不断通过提价来确保运费收入，但在面临市场竞争时，我们认为运价无法长期坚持。所以，我们认为随着马士基退出航运业的投资之后，运力大幅收缩到位的时间点应在2014年，201 年仍然是航运业的困难之年。

我们认为，在两会之前，应该坚持攻守兼备的组合思路：攻，寻找业绩反转、估值低的股票；守，要配置业绩稳定，估值相对较低的股票，降低估值风险。

以这样的思路，组合为建发股份、大秦铁路、上海机场、飞力达。

交通运输策略周报