行业服装纺织从春节消费看新零售及低线消费发展

服装纺织：从春节消费看新零售及低线消费发展新势能 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周专题商务部监测数据显示，除夕至正月初六（2月15日至21日），全国零售和餐饮企业实现销售额约9,260亿元，较去年春节黄金周增长10.2%。整体而言，2018年春节黄金周消费延续稳增长，新消费和新业态构成春节消费两大关键词。从消费品类来看，传统商品消费保持稳定较快增长，品质消费产品关注度提升；其中，服装配饰仍是传统年货采购及春节礼赠的重要品类，春节黄金周期间春装上市拉动服装销售。此外，2018年春节消费还表现出两方面的新特征，一方面在于新零售基于即时物流、互动促销等带动居民消费体验提升，另一方面在于中西部地区、三四线城市居民表现出更高的消费活力，其中互联成为加速居民消费习惯融合的主要推动力。

行业观点基于对2018年春节黄金周消费数据的分析，我们维持国内商品零售整体延续弱复苏态势的判断。新零售模式的出现在提升消费体验的同时有望改变居民传统的消费习惯，对传统零售企业而言既是机遇也提出了新的挑战，我们看好利用新零售赋能实现自我升级的本土品牌；而中西部地区、三四线城市居民消费表现出更大的活力，有利于扎根最广阔和最具成长性市场的本土大众品牌。投资策略层面，我们继续看好一季度服装零售，并维持18Q1板块将大概率享受估值切换行情并取得绝对收益的判断。建议配置低估值、业绩稳增长龙头：环境友好，有望价值重估的本土品牌海澜之家、森马服饰和太平鸟；复苏强劲且业绩持续向好的中高端品牌歌力思、安正时尚、罗莱生活和朗姿股份；享受行业红利并推进产业链效率提升的跨境通、开润股份和南极电商；纺织板块建议关注竞争格局改善、安全边际强的细分龙头华孚时尚、百隆东方和航民股份。

行情回顾上周，纺织服装行业板块上涨2.00%，同期沪深 00指数上涨2.62%，纺织服装板块跑输大盘0.62个百分点，排名第20。个股方面，涨幅前五分别为：维格娜丝（+8.取得了很好的效果。二、依靠市委党校开展党员教育培训过程中遇到的难题一是教育理念存在偏差46%）、海澜之家（+但是后期审核通过以后会不会删这个就不一定了。如果你的公司是知名的大公司7.50%）、罗莱生活（+6.25%）、拉夏贝尔（+6.24%）、振静股份（+6.04%）；跌幅前五分别为：康隆达（-2.07%）、三夫户外（-2.01%）、太平鸟（-1.10%）、希努尔（-0.75%）、*ST中绒（-0.66%）。