高考加油安信证券行业周观察群英汇魏家

安信证券：行业周观察群英汇 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■精选行业新观察荟萃■行业新观察之传媒（焦娟）：创新驱动，国内独立游戏崛起在独立游戏行业报告中，我们提出独立游戏崛起的背景在于对同质化瓶颈的突围：游戏是创意产业，独立游戏以创新为第一要素，指引游戏产业未来发展。国内游戏大厂布局独立游戏，是以做大做强中国游戏产业为出发点，其成果：一是确保国内游戏产业未来持续稳健成长（IP红利可驱动手游短期增长，依靠独立游戏突破同质化瓶颈可获得长期发展），二是进军全球游戏市场，扩大海外市场份额。

■行业新观察之环保（邵琳琳）：关注京津冀大气治理与煤改气进程（1）人员和机构设臵方面，原环保部长陈吉宁担任北京市代市长，京津冀开展跨地区环保机构试点工作，试点将围绕改善大气环境质量、解决突出大气环境问题；（2）资金方面，中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作启动，京津冀及周边地区大气污染传输通道“2+26”城市有望受益；（3）政策监管方面，自今年6月1日起，“2+26”城市新受理环评审批的建关于窝窝团：设项目将执行更严格的大气污染物特别排放限值。（4）公司层面，碧水源通过收购将首次进入危废行业。

■行业新观察之金融（赵湘怀）：保险正由投资品向消费品转型保险正由投资品向消费品转型，随着中产阶级的日益壮大和老龄化，以及全社会的消费升级，寿险产品的消费品属性愈来愈强，销量越来越大，而保险公司的投资收益率却趋于稳定。可以预见，在未来数年内，死差益而非利差益，才是推动寿险公司价值增长的主要推动力。

■行业新观察之有色（齐丁）：电解铝供给侧改革政策继续落地近日长沙“电解铝供给侧改革高峰论坛”上，协会领导、业内专家和主流贸易商均对供改政策的贯彻落实持较为乐观的态度，随9月底关停违规产能大限将至，铝价和电解铝板块将迎来重估；新能源汽车产业链仍处于景气区间，近期碳酸锂价格再度拉升，分析原因是上游有效供给不足和中游材料厂备货导致，下半年终端需求有望回暖；铝加工下游需求与白马公司向高端深加工转型趋势明确，量价齐升潜力大。

■行业新观察之轻工（周文波）：家具定制龙头有望保持30%+增长家具业研究的核心关注点：哪些品类及哪些企业可以突破行业特性限制，提升市场占有率，关注新商业模式+管市场价值达130亿美元。中国目前电力需求的年增速为12%理优秀的公司。定制化行业的壁垒在信息化+智能制造，定制龙头已具有先发优势、规模优势，其成本已显著低于二线品牌。我们认为依靠品牌化+成本优势，定制家具龙头企业市场占有率有望复制家电行业提升的过程。定制行业未来很可能形成索菲亚/欧派/尚品/好莱客等少数几家企业独大的局面，依靠品类拓展+渠道扩张，龙头企业未来年有望保持30%+增长。

■风险提示：经济增长不及预期；地缘政治风险；通胀超预期