行业建材淡季部分地区价格先行提涨荐4股

建材：淡季部分地区价格先行提涨 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

地产投资回落幅度收窄，基建投资增速略有下滑月全国固定资产投资同比增长11.2%，比去年同期回落5.8个百分点，环比月回落0.2个百分点。月我们统计的水泥相关需求投资增速（房地产开发投资+基建投资）同比增长11.1%，增速环比下降0.4个百分点；分项目来看，房地产投资增速继续下滑，但降幅有所收窄，环比月份回落0. 个百分点，基建投资增速略有下降，环比月份下降0.8个百分点。整体来看，行业整体需求已经开始筑底企稳。

7月产量负增长仍在延续，价格超跌之下淡季提前反弹月水泥产量-5.0%,单月水泥产量-4.7%，降幅收窄1.1个百分点；月玻璃产量-7.4%，单月玻璃产量-15.2%，降幅环比放大；负增长态势仍在延续，但其中水泥率先显露出筑底迹象，玻璃还在加速探底。变为了需求主动的获取者。这不仅是主播与观众的互动从价格来看，水泥、玻璃价格经过一轮长久的单边下跌后，在旺季来临之前部分区域价格皆率先开始出现反弹。主要原因一是价格超跌，水泥价格已经跌至现金成本，玻璃价格更是普遍跌至成本线以下，企业面临亏损压力加大，提价诉求强烈；二是基本面跌至底部稳增长预期强烈，考虑到旺季将至，企业开始对后市存有较高预期。

煤价或将迎来新一轮降价潮，纯碱价格环比上涨、重油价格继续下跌煤炭价格在市场需求冷淡的环境下继续下跌，作为煤炭行业风向标的神华7、8月份已经连续两次作出了降价措施，下半年的煤价或许会再度走弱，迎来又一轮降价潮。6月份纯碱价格环比上涨1.06%，同比下跌4.40%；重油价格今年以来一直低位下滑，环比下跌了 .6 %，同比依然维持28.15%的较大跌幅。

投资建议：维持行业“买入”评级近期国企改革政策持续发酵使得“国企改革”成为市场持续的热点主题，符合我们中期策略报告里的观点（国企改革是下半年持续的主题）；我们年初以来独家重点推荐洛阳玻璃，主要基于公司业务拐点式变化，具备核心竞争力、大集团小公司下未来将快速发展，且当时公司市值小；目前时点我们仍首推方兴科技，不仅因为公司作为凯盛科技集团（中国建材集团）新材料平台，未来将处在快速发展车道，更因为公司是本轮国企改革以来，中国建材集团里首个积极践行混合所有制改革，且混改的机制变化所以这类书最好先去豆瓣上看看评论将带来明年业绩出现拐点。另外在央企层面，按照前期报告《国企改革系列报告之二——央企篇》里的观点，建议关注有壳价值的国统股份、宁夏建材（市值小）。

我们前面从资产配置角度提出“华东水泥股具备相对收益”的观点不变：一是目前水泥的基本面和相对估值都在历史底部，在市场风险偏好下降的大背景下，风险较小；另一方面目前经济在底部运行，稳增长有望升温，房地产销售持续回暖有利于房地产投资企稳回升，4季度水泥价格存一定上涨空间。总的来看，目前情况类似于2012年，配置水泥相当于以较低的成本买一个看涨期权，看好华东水泥股海螺水泥、华新水泥和万年青目前时点，我们继续看好有转型预期的优质公司旗滨集团。

风险提示：行业需求持续大幅恶化，上游原材料价格上涨。