行业东北证券年末流动性压力显现市场休整布局明

东北证券：年末流动性压力显现 市场休整布局明春 201 - 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

周三，市场早盘低开后震荡下行，券商、银行、地产、建筑建材等权重板块领跌大盘。午后继续跌势，上证一度跌穿2200点整数关口，尾盘略有上拉。截止收盘，沪指报2204.17点，下跌1.49%，成交94 亿元；深成指报8409.80点，跌幅1.69%，成交960亿元。成交量较前几日持平，市场谨慎情绪再度升温。

昨日，市场在调整4日后出现跳空的快速杀跌，表明整体市场投资者在连续调整后情绪再度紧张。市场在改革预期下的一轮反弹需要更多更积极的政策支撑。在中央工作经济会议召开之际，市场对会议内容尤为敏感，尤其是对明年经济增长的定调给市场带来较多负面情绪。我们认为市场短期调整需要寻找方向，临近年末资金面紧张客观现实存在，但在改革契机之下，市场的活跃度有望持续，短期调整或为投资者提供中期介入良机。

本轮反弹从外在刺激看是投资者对十八大三中全会，全面深化改革微博截图的一种期待，尤其是外资对中国经济改革的看好从启动的板块以及港股国企指数的强势可以看出，外资介入成谈体会、讲问题、议工作为市场本轮反弹的主要动因。但从市场本身运行看，由于前期市场风格偏向于概念成长型板块，尤其是对改革转型相关的板块的炒作，市场操作思路无法及时转变。

加之经济无法持续向好甚至市场表达对明年经济的悲观预期，也使周期股无法持续表现。反应在成交量方面就是市场上涨但成交量无法及时放出，久而久之随着政策预期减弱谨慎情绪上升翘翘板效应使得市场在调整后出现方向选择也情有可原。

从板块看，创业板昨日表现再度强于主板，临近年末以华谊兄弟为代表的传媒股受益于假日电影集中上影预期，表现强势缓解紧张情绪。券商由于前期涨幅较大获利回吐压力使其跌幅居前，而银行地产依旧表现疲弱，资金介入力量有限，未来可能仍将拖累指数。整体看，在改革预期以及经济预期明朗后市场有望企稳回升。短期震荡不改上升格局，但风格的分化仍将延续。

操作上，短期等待市场进一步企稳，积极关注回调中的二线蓝筹受益于一号文件的农业板块，以及以券商、保险为代表的一线蓝筹。

年报高送转概念个股仍将受到炒作，而与政策相关的环保、国企改革等概念股仍存在机会，回调后可积极介入。