新环境新技术新人群催生出巨大潜力.源泉

回收率91%-93%新环境 + 新技术 + 新人群,催生出巨大潜力

2018年12月13日，由经济观察报主办的“2018美好生活创造者高峰论坛暨第五届新媒体盛典”圆满落幕，泛海投资董事总经理原燕飞出席了本次活动，并发表了题为《创造美好生活 重塑生活价值》的主题演讲。

以下为演讲原文实录：

随着居民生活水平的提升，整个消费行业进入平稳上升的阶段，在新技术和新消费者的整体驱动下，发生了本质的变化，新一代消费者的来临，也创造新场景和新模式，带来新的投资机会。首先居民消费结构变化、人均GDP的增长，会影响下一阶段消费升级，消费将成为拉动经济的重要驱动力。 其次我们认为新技术，尤其是移动互联技术，云计算、大数据、AI等将会重构消费场景，会影响到消费各个行业，新技术驱动零售产生了阿里巴巴、新技术驱动社交产生腾讯这样的行业领头公司。举个例子来说，我原来学英语会跑到华尔街英语，现在发现可以利用碎片化的时间，视频、等开展学习。

最后，新的消费者，新一代来临，他们消费意愿更强烈，他们追求自由独立丰富的灵魂，80、90、00后等新生代，消费更超前，理性的同时追求社区认同感和个性化消费，他们更看重品牌所传导的个性和有趣。例如我们投资的易云音乐，社区加上音乐的消费模式，歌单及社交评论，使得用户对平台产生更高的粘性，相同的灵魂更愿意一起分享音乐。社区增强用户粘性引导消费的趋势日益成为潮流，马蜂窝和小红书，都是社区加交易的模式。

在零售领域上，社销品整体增长平稳趋势不变的情况下，人口结构的变化，包括消费者趋势的变化，会产生新零售、新服务和新模式。一个产品用故事和理念包装起来，通过口碑和红带货的传播，快速走进千家万户成为新趋势。品牌化、品质化在细分领域崛起，迸发出新的增长热点，例如李子柒辣酱，团队小朋友推荐红李子柒的故事，又推荐购买了李子柒辣酱，因为产品品质好，会产生更多的复购率。

在教育行业领域，参考美国教育市场，中国随着人均GDP的增加，教育支出将会在家庭整体支出中占较大份额。教育领域投融资一直都处于持续增长的趋势。在教育领域投资

，尤其应关注监管政策，刚刚出台的幼儿园教育监管政策，以及未来人口结构的走向，私立教育与公立教育之间的竞争比较趋势，在监管的博弈中如何寻找到优质的细分行业龙头予以投资，也是教育投资需长远考虑的因素。

最后，出行行业也是我们团队高度关注的行业，泛海投资在过去三年只投资了两家新能源汽车，蔚来汽车和北汽新能源，两家公司同时在今年9月份上市，我们投中成功率是100%。围绕汽车出行智能化，我们也投资了一家通过AI科技实现出行梦想的公司——禾多科技。随着中国汽车保有量提升，作为全球最大的汽车后市场，市场足够大，痛点足够多，又面临专业知识不对称风险，过去的夫妻老婆店亟待整合，下一阶段汽车后独立服务品牌将有很大机会。我们对出行领域的甄选有以下几个维度：第一个拥有线上和线下一体化能力，通过技术整合服务和消费场景，扩大管理边界；同时，具备做深供应链的能力；最后，实际控制人是否对行业具备足够的洞察力，团队执行力是否到位，在当前环境下是否做好足够的资本储备。泛海投资一直以来非常注重对实际控制人的评估和判断，只有在有足够成长空间的赛道中，选到有企业家精神的实际控制人，才能获得较好的投资收益。

最后，跟大家分享下我们对今年市场环境的看法，今年国家去杠杆大环境下流动性收紧，中美贸易摩擦使得外部环境也趋于紧张，二级市场估值趋于理性情况下，一级市场相对于二级市场倒挂严重，近期在美上市的中概股中只有两家没有估值倒挂，很多公司估值相较于上市定价缩水50%左右，有一部分公司甚至较Pre-ipo估值缩水50%，有人说这是“资本的寒冬”。

在充满泡沫的一级市场，投资人更加谨慎和理性，有些投资机构变的更加悲观。泛海投资在这样的“资本寒冬”中反而更加积极和乐观，泡沫回归的过程，资本和标的公司都会更加理性，讲故事、商业模式经不起推敲、对外部环境缺乏感知的公司会死掉一大批。而我们甄选到的具备企业家精神、有商业价值、布局好未来的公司，反而会在冬天汲取养分、悄悄扩大份额，度过寒冬，在春天里，长成一棵参天大树，也为我们的投资人带来更高、更稳健的长期回报。