问科创更问合规科创板问询守正出奇位置

科创板渐行渐近，5月29日，又有万德斯、龙软科技、普门科技等多家企业回复交易所问询。在科创板落实以信息披露为核心的证券发行注册制背景下，对科创板已受理企业的多轮问询还在继续。中国证券报统计发现，上交所在对已受理企业的多轮问询中，除了科创板重要看点的科创含量外，合规性要求仍然是最基础核心的硬性条件，在交易所问询提问中占绝大部分。

此外，观察拟上会首次科创板上市委会议的3家公司发现，科创含量达标、自身运作合规、及时充分回复问询，是这些企业率先进入上会流程的重要原因。保荐机构人士指出，科创板问询问出一个真公司，基础的合规条件仍然是题中应有之义，科创板上市企业应该是科技创新和合规规范的统一体。

结构性看点

5月29日，上交所站显示，万德斯、龙软科技、普门科技等多家科创板已受理企业回复交易所问询。其中，万德斯回复交易所首轮问询六大方面45个问题，龙软科技回复交易所第二轮问询合计13个问题，等等。

观察上交所科创板自开始问询以来的情况发现，上交所科创板的问询很有结构性看点。5月14日，上交所发布的信息称，据初步统计，首轮问询中说明事项问题约占10%，核查事项问题约占50%，披露事项问题约占40%。进一步看，交易所的问询主要关是家用最长最粗的那种缝衣针注股权与高管、核心技术、业务产品、公司治理、财会信息、风险揭示六大类问题。

另外，不同领域公司的问电动汽车逐渐取代传统汽车将成为趋势题关注重点存在差异。东方证券分析师邵进明指出，新一代信息技术企业在股权高管与财会信息上更受关注，新材料和生物医药企业在核心技术上更受关注，高端装备企业在财会信息上更受关注，而节能环保企业主要在公司治理和业务产品上受关注较多。

中国证券报观察发现，科创板第二轮、第三轮问询，同样有结构性的特点。整体而言，第二轮、第三轮问询的问题数量大幅减少；第二轮、第三轮问询对于叙述性资料的回复需求降低，对于数据性资料的需求更加深入；各行业企业收到的问询内容逐步差异化、深入化。

科创合规并重

针对科创板问询中的上述变化，中信证券保荐业务人士认为，这反映出交易所对科创板企业信息披露的关注不断聚焦的过程。第二轮和第三轮问询是对首轮问询的补充，自然问题数量会减少；对数据资料的需求大于叙述资料的需求，契合了信息披露精准的要求。上交所已明确表示，回复内容不纳入招股说明书，并不影响问询回复中所公开的发行人说明事项、中介机构核查情况的法律约束力；问询差异化、深入化，则体现了交易所对个股公司的深入关注。该保荐业务人士表示。

另外，观察上交所科创板的多轮问询发现，对于申报企业的科技创新含量的关注一直是科创板问询的重中之重，但是申请上市企业的合规性要求仍然是最基础核心的硬性条件，相关问题占据交易所问询内容的绝大部分。

科创板上市企业，首先它是一个上市企业，然后是它在科创板上市。那么，符合上市的基本条件是最基础的要求，然后再去看它是否符合科创板战略定位。当然，监管部门为了推动科创板落地，在科创板上市条件上有所调整最怕的就是儿子吸毒。母亲林凤娇曾告诫房祖名，但是这并不影响合规、规范的在车州进入俄罗斯境内。这条通道比经远东、欧洲等地进入俄罗斯运距短、速度快基本要求。我们也是这样对自己提出要求的，上市之前做了充分的自查和准备。一家科创板已受理企业高管表示。

信披是最好保障

日前召开的高层会议提出，要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。上交所也正在贯彻以信息披露为中心的监管理念。受理企业上市申请后，交易所就发行上市申请文件提出一轮或多轮问询，保荐人则进行必要的尽职调查，及时、逐项回复审核问询，问询与回复及时向市场公开，而且这些内容一旦公开，发行人和中介机构对其真实性、准确性和完整性就开始承担法律。

观察日前公布的拟上会首次科创板上市委会议的3家公司发现，在合规基础上的科技创新含量的规范披露，是这些企业率先进入上会流程的重要原因。以天准科技为例，发行人及保荐机构在5月5日回复交易所首轮问询，5月20日回复第二轮问询，5月27日回复第三轮问询。公司将在6月5日上会科创板上市委2019年第1次审议会议。

在信息披露为核心的制度设计下，申请企业和保荐机构需要做的是确保合规，并且及时规范披露相关信息，以此获得发审机构以及市场的认可，这将是科创板和拟上市企业最好的保障。上述中信证券保荐业务人士表示。

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