国家电网变身跨国能源投资公司分析

国家电变身跨国能源投资公司

7月31日，罗马。在意大利总理马泰奥伦齐、中国驻意大利大使李瑞宇、中国国家电公司董事长刘振亚的见证下，中国在意大利最大规模的投资中国国家电公司(简称国家电)21亿欧元收购意大利国有融资机构CDP全资子公司RETI35%股权协议正式签署。国家电由此间接持有意大利国家级输电公司和国家级天然气公司股权。

国家电公司国际部负责人程梦蓉在接受新华社《经济参考报》采访时表示，此项收购是国家电继投资菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚之后又一次成功投资欧洲成熟市场。一系列成功的境外市场收购，标志着国家电已从中国最大的公用事业公司变身为跨国能源投资公司。

从菲律宾输电到巴西投资平台海外布局彰显全球化雄心

经济全球化背景下，企业不能偏安一隅，必须走出国门，融入世界。业界认为，国家电董事长刘振亚的这番话，彰显了该公司走出去参与全球竞争的勃勃雄心。

据介绍，国家电走出去是在党的十七大明确提出要拓展对外开放广度和深度，提高开放型经济水平之后起步的。2007年12月，国家电与菲律宾当地合作伙伴组成的投标联合体中标菲律宾国家输电25年特许经营权，从而成为持股40%的最大股东，该项目于2009年1月正式运营。时任国务院副总理的李克强批示称，这是中央企业走出去战略的重大突破。

诸多投资机构对此评价说：与很多企业走出去战略不同，国家电收购菲律宾电资产既不是去收购矿产，也不是去借鉴成功经验，而是输出中国电管理运营的先进技术和经验，赚取稳定收益。

据了解，当时中菲关系友好，菲律宾的电力市场改革参照英国的方案，与诸多发达国家电力输配模式相同，拿下菲律宾市场，成为了国家电海外业务开拓的一个标杆。虽然近几年南海形势复杂多变，海外环境风险重重，但国家电克服困难，充分发挥技术优势和管理特长，大力强化运营管理，显着提升了菲律宾电安全运行水平，并最大限度确保了资产收益。

步步为营方为制胜之道。海外市场开局之后，国家电开始用更为审慎的目光、更宏大的视野寻找着下一个落子之点。

巴西是拉美第一经济大国，地域辽阔，输电规模及互联电跨度庞大，加之电力监管政策稳定，巴西吸引了众多投资者的目光。之前西班牙企业掌控巴西的部分输电，但一直对其投资有限，巴西输电建设远远落后于经济快速发展的需要。瞄准巴西电力市场的巨大潜力，2010年12月和2012年12月，公司分两次收购了巴西12家输电特许权公司100%股权。由此，公司正式进入南美洲电力市场。

日益严重的欧债危机让不少欧洲能源企业收缩扩充步伐，寻求战略自保，出让部分优质资产以渡过难关。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强分析认为，国家电本次收购正是紧紧抓住了欧债危机为中国企业提供的大好良机，这将给企业带来稳定可观的现金流。

在巴西能源领域有了话语权，国家电对巴西输电项目进行了深度整合，打通资产结构，在里约热内卢建设了电集中控制中心，加强人员培训，深入开展本土化经营，各项经营指标稳步提升，年收入扣减(PV)水平居于行业前列，设备运行可用率大幅提升，停电率显着降低，被巴西权威媒体评为巴西电力行业最佳公司。

在今年世界杯足球赛事期间，国巴西控股公司为包括决赛在内的24场比赛提供了稳定可靠的供电服务，运营的线路运行平稳，安全、高效地向里约热内卢等城市供应电能，圆满完成保电工作，在国际大型赛事上树立了国家电负的企业形象。

从葡萄牙澳大利亚到意大利海外战略步入品牌投资新阶段

据程梦蓉介绍，菲律宾和巴西项目的成功，在为国家电赢得可观回报的同时，也使其在国际市场上站稳了脚跟。以拉美投资平台为杠杆撬动世界板块，公司开始进军欧洲与大洋洲。2012年5月，国家电成功收购葡萄牙国家能源公司(REN)25%股份，首次以战略投资者和单一最大股东身份入股欧洲国家级能源公司，成为欧洲电力资产股权并购市场的重要参与者。葡萄牙财长阿尔布开克评价此次收购将为双方开启互惠互利的大门，中国国家电拥有的尖端技术，也将给REN提供强大的技术支持。

2012年12月与2014年1月，国家电又成功收购澳大利亚南澳输电公司46.56%的股权和新加坡淡马锡集团下属新加坡能源公司拥有的新加坡能源国际澳洲资产公司60%股权和新加坡能源澳公司19.9%股权。自此，国家电境外资产突破1000亿元人民币。

注意到，世界目光开始聚焦国家电，诸多海外媒体用ag-gressive(有进取心的)一词来形容国家电在世界能源格局中的崛起。专门从事电力交易的全美最大的律师事务所之一普衡律师事务所合伙人布雷特金对此评价：中国在海外收购方面正变得愈发积极，他们将成为今后国际电力领域的主要参与者。

长期的海外市场投资管理经验，更让国家电拥有了敏锐的市场眼光。今年1月，国家电以基石投资人身份认购上市公司香港电灯有限公司20%股权；2月7日，国家电再与巴西国家电力公司组成联营体，中标美洲第一个特高压工程巴西美丽山水电800千伏特高压直流送出特许经营权项目；7月31日，国家电再度出手收购意大利国有融资机构CDP全资子公司RETI35%股权。

据程梦蓉介绍，国家电以澳大利亚项目为标志，海外投资开始步入利用境外资金、投资境外资产的新阶段。国家电已成功发行两笔共计55亿美元海外债券，债券利率在中资企业同期发行的美元债券中处于最低水平。澳大利亚项目正是依托公司良好的国际信用等级，利用海外发债资金和境外融资，投资境外优质资产，不再依赖国内注资，实现了国际业务的内生发展。在巴西美丽山项目中，国巴西公司第一次利用自身在当地的经营积累和独立信用，投资新的重大项目。这意味着国家电品牌在海外市场已经生根发芽，实现了自我造血，具有蓬勃生机。

从菲律宾、巴西等新兴发展中国家，到葡萄牙、澳大利亚、意大利等成熟发达国家，国家电国际业务模式实现了从传统的产品劳务输出型向技术、管理输出型的完美蜕变，形成了增长前景良好、监管环境稳定、业务风险可控的长期基础设施资产投资组合。美国《财富》杂志撰写文章评价，作为中国国有能源企业，国家电比欧洲同行处于更好的经营发展状态。

境外投资回报率远高国内一流技术成为走出去坚强支撑

据了解，对于国家电的海外并购之举，国内也有众多质疑之声。其中代表观点是：国内的电还没有建好，为什么要去建国外的电？投资会有回报吗？

我们到国外投资，不是做公益事业，而是积极投资境外电力能源监管资产，既输出了公司在输配电领域的领先技术，又在规范、透明的监管框架下实现稳定回报和通胀保护，确保国有资产保值增值。程梦蓉告诉《经济参考报》，截至2014年6月，国家电境外投资实际自有资金出资近30亿美元，境外股权项目投资总额超过110亿美元，境外资产规模超过230亿美元。从2009年至2013年，公司境外投资业务利润从不到8亿元人民币增长到32亿元人民币，增长了309%，投资回报率远高于国内水平。

在采访中了解到，国家电走出去还不止步于国有资产的保值增值，其更深次的原因和目的是推动公司发展方式的转变。刘振亚指出，国家电要建设世界一流电、建设国际一流企业，就必须走出去。全球500强的大部分企业都通过实施国际化实现企业的跨越发展。

国家电走出去决胜海外市场靠的是什么？刘振亚的回答是一流的电技术和管理水平。他说，我国在国外收购项目一定要掌握控制权，才能实施在国内已有成熟经验的特高压和智能电技术，通过技术和管理提升快速创造了价值。

据介绍，国家电近年来在特高压输电、智能电和设备制造方面攻克了一系列重大技术难题，占领了输电技术国际制高点，这为其开拓国际市场提供了坚强支撑；同时，国家电在走出去进程中充分发挥大电运行管理的先进经验，提升当地电运营水平和安全可靠供电能力，不断提高国家电品牌的知名度。

比如，今年2月7日，国家电与巴西国家电力公司组成联营体，中标美洲第一个特高压工程巴西美丽山水电800千伏特高压直流送出特许经营权项目。业内人士认为，继高铁外交之后，特高压将成为中国制造的又一张外交名片。国际电工委员会(IEC)主席克劳斯武赫雷尔亦表示，中国的特高压输电技术在世界上处于领先水平，在全世界有广泛应用前景。英国剑桥大学教授、着名经济学家彼德诺兰认为，中国在以电为代表的基础设施项目融资建设和运营方面所积累的丰富经验，将形成巨大的全球竞争力。

国家电走出去参与国际化竞争中，还带动了中国装备业痛痛快快地走出国门。据统计，中资企业2013年在非洲的电力总承包工程新签合同额超过50亿美元，完成营业额40亿美元，同比增长超过25%。其中，输变电工程、新能源发电和电改造项目占到电力总承包工程项目的1/3。国家电子公司中电装备公司于2013年签署的埃塞俄比亚500千伏输变电项目，合同总金额超过10亿美元，是目前公司在海外最大的电力工程总承包项目。

厄贝沙坦有依赖性吗河源治疗白癜风医院脸上长色斑是什么原因分析