行业煤炭石油管网公平接入将促进上游投资

煤炭石油：管公平接入将促进上游投资 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

油气管向第三方开放细则发布近日能源局下发了《油气管设施公平开放监管办法（试行）》，试行范围为除城市燃气以外的油品、天然气主干、支线和省内管和其他配套设施，意在行业纵向一体化的情况下，解决上下游多元化市场主体开放的需求，保证上游企业的公平接入管的权力，以及提供具体的操作细则。

鼓励上游多元化投资促进天然气定价市场化调峰能力建设可加快随着天然气和石油上游主体以及上游天然气石油供应的多元化，管道的公平接入十分关键。现阶段通过合约和政府监督实现上游企业的公平接入，能减少上游企业的投资顾虑，将鼓励包括煤制气、页岩气、进口油气等方面的上游投资。同时中游油气管可以负责销售、运输处理，因此上游企业甚至可以实现直接和下游需求方进行商讨价格，这将使天然气定价进一步市场化。

但我们认为，所有的公平接入必须基于剩余处理运输能力，否则将不具有可执行性。由于管的平均负荷受制于需求季节性波动，加上管道运输和上下游的需求都是可以商谈的，我们估计市场的价格机制可以促进调峰设施建设。

分拆石油石化的管公司可能性下降我们一直认为分拆中石油管板块，独立成立横向一体化的国家管公司的可能性很小。从提高产业链效率，保证供应安全的角度考虑，竞争垄断性的管格局，而非统一的国家管道公司，将是最佳选择，因为这将形成新的垄断。要形成这一管格局，我们认为需要（1）增量油气源新建管道，增加民间资本比例（2）存量资产减持；而非通过分拆管公司等比较难操作的方式进行。从短期来看，我们认为这可在制度上保证管道公平接入，可解决上游企业的问题，由于一体化油气公司的上游规模巨大，也可减少管投资风险，加快投资，从而减少了拆分的可能性。

油气改革预计将持续发酵关注上游企业随着两会临近，油气改革的预期随着政策逐步明朗，有望持续发酵。总在本机构官方站和中国人民银行指定的信息披露平台予以披露。体改革思路是在供给侧提高生产运营效率的前提不支倒地。下，逐步推进市场化定价，多元化投资主题。在油气行业中利润和风险最高的板块是上游企业，也是改革的重点，我们认为值得重点关注。