川财证券中美贸易磋商取得进展关注技术密集公开

川财证券：中美贸易磋商获得进展 关注技术密集型进口替换 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中美贸易磋商1月31日结束，获得重要阶段性进展。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤带领中方团队与美国贸易代表莱特希泽带领的美方团队在华盛顿举行经贸商量。中方将有力度地扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口。特朗普表示，本轮美中经贸磋商取得了重大进展，希望双方尽早达成一个伟大的协议。刘鹤将于2月14日至15日在北京，与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别商量。双方将在华盛顿磋商基础上，就共同关注问题进一步深入讨论。

中美贸易摩擦或降温，但加快自主研发速度，加强“进口替代”仍具有长期意义。2018年12月1日，两国领导人在G20布宜诺斯艾利斯峰会举行期间进行会晤，双方达成停止加征新关税的共鸣，为双边贸易磨擦降温。在中美双方积极展开商量的基础上，中美贸易磨擦可能实现降温。但同时我们也看到，中美贸易磨擦的本质在于中美产业结构趋同，中国在高新技术领域的迅速发展使其极有可能在未来成为美国的有力竞争对手，对美国发展产生威逼。

随着中国制造业快速崛起，中国发展高端制造是产业升级的必由之路，因此中美双方在产业结构方面的竞争和矛盾可能长期存在。我们认为，加快自主研发速度，加强“进口替换”，可能是面对中美贸易磨擦的长时间战略要求。根据一般规律，“进口替换”的路径演化依次为劳动密集型、资本密集型、技术密集型产业。我国技术密集型产业的“进口替代”在近几年逐渐加速，也是未来我国“进口替代”的主要方向。技术密集型产业中有望受益于“进口替代”的行业有医药制造、通用设备、专用设备、电气设备、食品制造等。

从本周市场表现来看，沪深港通重仓、无线充电、风力发电、沪股通50和一线龙头指数本周涨幅领先；领涨龙头、触板、创投、次新股和同享单车指数跌幅居前。