行业电气设备高镍三元地位明确荐11股

电气设备：高镍三元地位明确 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要投资观点：本周沪深板块先涨后跌，除了光伏板块上涨外，电新其余板块均下跌。在近期高续航车型销量提升背景下，对中游需求料将大幅提升，龙头企业产品供不应求，尤其是高镍三元材料的产能已经成为平顶，扩产将提速，中游向好逻辑清晰。风电上76349半年的数据向好，支撑行业装机复苏和弃风改善的逻辑，建议下半年优先布局运营端，19年优先布局制造端。光伏方面，本周供应链继续全面下跌，随着欧盟MIP的终止，长期来看利于国内出口，行业有望在年末或者明年年初迎来拐点。

新能源汽车：新能源汽车将迎来配置时点，核心理由为下游产销旺季到来且全球电动化趋势明确、碳酸锂在三元电池领域的出货量预计比上半年将大幅增长、上游MB钴报价已企稳回升或将迎来反弹。

9月1日泰达论坛上，财政部表示新能源车补贴政策将建立遴选机制和淘汰机制，财政补贴将向优势企业、优势产品倾斜，并坚持市场取向与产业发展的长效机制。上汽荣威Marvel-X上市，补贴后售价分别26.88- 0.88万元，搭载最新科技配置与斑马智能联系统，进一步丰富新能源车市场供给，推动金九银十及年底销售旺季开启后新能源车的进一步放量。日本2050年禁售燃油车，推动日系车全球xEV化，汽车的电动化将成为全球发展趋势。中游方面，动力电池预期的美好愿景有所延迟但终会到来，中游整体开工率爬坡缓慢，但在近期高续航车型销量提升背景下，对中游需求料将大幅提升，龙头企业产品供不应求，高镍三元材料的产能已经成为平顶，扩产将提速，中游向好逻辑清晰。动力电池作为新能源汽车价值量最大，技术难度最高的部件，电池上游新材料的技术变革、配合先进的设计和制造手段是动力电池不断进步的真实动力源。具体看好上游钴、中游电池及材料、以及新能源车专用核心零部件等领域，重点推荐标的：当升科技、创新股份、星源材质、杉杉股份、新宙邦、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、寒锐钴业、三花智控、宏发股份。

新能源发电：本周风电板块涨幅明显，从行业基本面来看，上半年的数据向好，支撑行业装今年东城小学和初中的品牌化程度将达到80%。随着共建的取消机复苏和弃风改善的逻辑，我们依旧建议下半年优先布局运营端和设备制造端。关注标的：金风科技、天顺风能、节能风电、中材科技。光伏方面，本周供应链继续全面下跌，随着欧盟MIP的终止，长期来看有利于国内出口，但整体仍然无法抵消中、美、日的负增长，而印度市仍然存在较大的不确定性；而且此前部分国内企业为规避贸易壁垒已在海外新建产能，加上海外项目开发周期普遍时间较长，欧盟MIP的取消短期内对于订单的实质性贡献相对有限。整体来看，中国等市场的需求下滑给全球需求带来较大的冲击，今年的光伏市场竞争将空前激烈，行业目前处于比较低迷的状态，但是由于平价时间节点的加速，行业有望在年末或者明年年初迎来拐点。我们长期看好龙头公司在洗牌之后的利润率和市场占有率的双重提升。关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。