高考加油公用事业板块业绩分化荐7股魏家

公用事业：板块业绩分化 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周行情：

上周电力、燃气、水务、环保工程版块申万二级指数涨跌幅分别为-1.64%、-2.76%、8.09%、1.94%；上证综指和创业板指涨跌幅分别为-0.58%、0.64%。

行业观点：

公用事业：火电业绩持续下滑，燃气板块稳步增长去年火电企业业绩下滑严重，营收和净利润分别同比下降5.60%和 6. 8%，与去年经济下行，和下半这时候价格已经给养猪户发出了收益趋增的信号年开始的煤价上涨有关。虽然经济回暖带动一季度火电板块营收大幅增长18.40%，但由于煤价仍处高位，净利润大幅下降71.64%。目前煤价继续高位运行，预计全年用电量呈现前高后低走势，火电发电企业继续承受压力。燃气板块维持稳步增长，去年营收和净利润增速分别为8.69%和120.56%，由于售气量增加，燃气成本降低及能源结构调整，带动燃气行业实现稳步增长，今年一季报燃气板块营收和净利润增速分别为22.20%和15.19%，继续延续稳步增长的趋势。

环保行业：受益PPP与环保执法加严，水务工程及工业环保加速增长去年下半年开始，国家开始在基建领域大力推行PPP，环保订单呈现出大型化、综合化趋势，尤其是市场空间更大的水环境治理领域，去年水务工程类公司收入和净利润分别同比增长 4.16%和68.75%，一季度更呈现加速增长趋势，收入和净利润增速分别达到42.61%和18 .67%，PPP订单带来的工程业绩首先得以兑现，结合项目进度，预计业绩将会继续加速兑现。

另外，去年年中开始的环保督查，强化执法力度，大大释放工业环保的有效需求，对应的大气节能板块实现业绩高增，去年营收和净利润分别同比增要求就物美收购后员工安置问题做解答。长46.76%和 7.47%，一季度分别增长61.67%和58.05%，业绩加速增长，未来环保督查进入常态化预计工业环保将持续维持景气。

重视内生性增长，关注超预期主题与个股投资机遇从年报和一季报来看，个股业绩分化显著，结合金融监管政策环境变化，未来通过外延并购贡献业绩的比例会缩小，内生性增长将成为业绩增长的主要动力。公用事业板块，建议关注力度超预期的京津冀“煤改气”和油气体制改革带来的投资机遇，建议关注

【百川能源】

【迪森股份】

【中天能源】；环保板块，预计PPP、雄安新区以及工业环保等主题方面会继续有超预期政策落地，环保订单将向大型国企央企和龙头白马集中，建议关注

【岳阳林纸】

【碧水源】

【高能环境】

【启迪桑德】。

风险提示：政策低于预期，宏观经济风险